來了！全球首款電子幣指數推出，比特幣、以太幣……投資基金將至
隨著芝加哥期權交易所（COBE）和芝加哥商品交易所（CME）圍繞比特幣期貨或期權方面的產品設計加速，比特也逐步進入主流。此類產品的重要意義就在於，它將為更多基於區塊鏈的金融產品打開路徑，比如比特幣ETF，此前SEC否決或者推遲批准此類ETF的一大緣由就是市場尚未有比特幣衍生品出現。
事實上，儘管相關產品尚未落地，但是圍繞這一必然到來趨勢的業界準備工作一直在進行，其中，非常值得一提的就是指數發行商MV Index Solutions（MVIS），便與區塊鏈貨幣的數據和社區公司CryptoCompare聯合發布了一組區塊鏈貨幣方面的指數，並正與ETF發行商VanEck積極準備相關ETF的開發，接下來，就讓我們看看這一MVIS稱之為「數字資產」（digital assets）的設計思路。
從MVIS推出的指數系列，我們可以看出這一指數族，既有單獨的典型電子幣的價格指數，比如比特幣、比特幣現金、以太幣、萊特幣等，也有一籃子電子幣的指數。事實上，在此基礎上，MVIS還進一步擴充了一些指數，比如大盤、中盤、小盤的電子幣指數，已經有些股票指數的感覺。
那麼，電子幣指數的編纂與股票指數相比，有什麼不同呢？相信了解電子幣交易的朋友都應該容易想到一個難點，那就是以比特幣為例，它是在全球大批交易平台，7*24小時不停歇交易的。而就股票而言，儘管理論上一個公司也可以在全球多個交易所上市，但是，畢竟具有全球性資產地位的交易所也不多，操作上，一個公司也只會選擇有限的交易所上市，所以，通常我們也以它主要掛牌的交易所的股價和幣種為描述。而其指數編纂上，通常也是一隻股票基於一個市場納入，比如中國平安，一般A股的指數就納入A股上市公司，港股指數就納入港股。
而當前電子幣的情況是，交易所很多，尚未優勝劣汰到如今證券交易所的程度，它本身沒有類似證監會這樣的機構審核監管，所以創立的門檻也相對較低。MVIS是怎樣做的呢？這方面它就要充分利用CryptoCompare這樣的業界專業公司了，CryptoCompare會列出主要的交易所，成為指數採集數據的來源，目前來看，涉及的交易所數量很多，這裡列出部分。
通過這些市場採樣的數據，結合對應市場的流動性等權重，將計算出一個某電子幣對應的當前價格。目前，這一指數以美元計價，每15秒計算一次，給出相應數據。
在此基礎上，以比特幣為例，就形成了MVIS的比特幣價格指數：
由於是和CryptoCompare合作，所以這一指數族的品牌是MVIS CryptoCompare，這一比特幣價格指數的全稱就是：MVIS CryptoCompare Bitcoin Price Index，指數代碼為MVBTC，請注意，這裡說的是「價格指數」，不是「價格」。
而抽取更多電子幣，就可以組成一籃子電子幣指數了，目前，MVIS主要選取了100款，形成了其區塊鏈貨幣100指數，選取標準很簡單，主要就是市值，實際上，這100隻電子幣已經佔據了所有電子幣市值的95%以上了。此外，該指數也充分考慮了如「分叉」這樣的情況，在其方案中會有分叉出現時，相應的新的幣種產生和份額調整的預案準備。
當然，具體選擇上也會有些套路，比如這100指數，實際上前80隻是完全按照市值，而另外20隻，則是從市值81到120位的電子幣中再去選擇。而在這100隻電子幣中，又進行了大盤（前20隻電子幣）、中盤（中間30隻電子幣）、小盤（剩餘的50隻電子幣）的劃分，就形成了這一指數下的市值細分指數。
看看近一年的走勢，圖中是電子幣100指數，以及大盤、中盤、小盤指數的走勢情況，可以看出大盤和100指數走勢基本一致，體現了大盤電子幣的比重，而中盤電子幣指數的走勢最為動蕩，收益也最大，近一年漲幅超過24倍，最高甚至可達30倍。
看看100指數的排在前列的電子幣，實際上，這個就類似指數的成分股了，隨著價格變動，對應電子幣的市值變化，這個比例也在變化，顯然，排名前列的幾隻電子幣佔比很大。
再看看中盤電子幣指數的成分電子幣：
這個估計除了幣圈玩的熟的朋友，一般人看了也真不知道是些什麼鬼。但是，這也正是指數投資的價值，因為儘管比特幣等依然是被主要炒的對象的，但是一些小幣種也時不時被熱炒一番，一般投資者投資單一的幣種可能風險極大，投資一籃子中小幣種，風險相對，注意是相對小些，這也從前面比較的幾個指數的走勢可以看出。
就更廣泛的電子幣投資來說，不同的幣種間，差別確實很大，比如在100指數中，近一年收益最高的幣種如下：
可以看到，排名首位的Bancor竟然一年漲了735倍，但是，如果投資不當，損失也會很大：
可以看到，100指數中，近一年表現最差的幣種，也是腰斬沒商量。所以，在今天，不少投資者，因為看好像錯過的比特幣這樣的大幣一飛衝天的行情，所以希望像投資「十年十倍股」一樣，找到下一個爆發的電子幣。但是，與股票不同，股票背後是公司，你可以分析其業務和成長性，電子幣更多需要社區認同和資金推動，這種背景下，類似投資實在風險太大，指數投資也是一種工具。
不過，鑒於流動性問題，MVIS和VanEck的人士也表示，從產品設計上，可能電子幣5指數和電子幣25指數更加適合，涉及的電子幣幣種少很多，但是實踐上，這些幣種已經覆蓋主流幣種，跟可以相對方便的買賣。所以，這裡又涉及到一個問題，就是比特幣ETF，或者更多比特幣基金等類似產品，對電子幣們的價格影響。顯然，從供求關係來看，打通了一條個人投資在投資比特幣的門檻更低的通路，增加了需求。但是，電子幣通常的供給是有限的，比如比特幣，儘管還在挖礦，但是其存在上限，本身新挖出比特幣難度也是越來越大，所以類似一隻股票，「流通股」有限，這樣的供求關係下，自然會進一步提升比特幣的價格。但是，換個角度，如果有更多基金、機構性質的資金流入，結合相關衍生品的出現，也可能成為一股讓比特幣們價格趨於相對穩定的力量。
關於比特幣，自從其誕生以來，爭論依然沒有停歇的跡象，特別圍繞它是不是「貨幣」之類的「意識形態」爭論更是激烈。加之，其在如ICO等一些場景，已經體現出一定的「一般等價物」的角色，也讓傳統銀行界如臨大敵，一邊直斥比特幣的風險和荒唐，同時，也不得不正視區塊鏈技術，開始研究和嘗試運用。而從實用主義角度，對於基金公司來說，管它是幣、商品，還是什麼鬼，只要沒有法律明令禁止，就應該嘗試涉及，為投資者服務。在這方面，VanEck算是比較積極的公司，因為MVIS本身就是VanEck集團下的指數公司，所以天然的，在指數編撰過程中，就開始了產品化的探索。
早在8月份，VacEck便向SEC申請了VanEck Vectors Bitcoin Strategy ETF這樣一款產品，當時它還提出了一種折中的方式，以求打消SEC的疑慮，即它計劃基金倉位只用25%投資比特幣，其它將以貨基、國債等固收產品為主，以穩定基金價格。同時，也提出了這隻基金的投資標的，將包括比特幣期貨、期權的衍生物。而SEC給予的答覆，大意就是，這比特幣期貨啥的都還沒問世了，再等等吧，等比特幣期貨們出來再說。從這個角度來看，SEC實際上已經給比特幣ETF的放行設置了前置條件，而對於VacEck來說，因為已有相關指數產品設計的準備，在SEC對此類ETF放開后，相信將是首批吃螃蟹的公司，到時候，我們也將看看比特幣ETF的實踐效果究竟如何。
而對於投資者來說，比特幣或一籃子電子幣ETF的好處在於，雖然現在去各類電子幣交易平台開個戶也不難，轉資金過去和轉資金到美股也差不多。但是，畢竟，從整體投資操作來看，這將形成兩個割裂的降低你資金整體流動性的賬戶。而有了比特幣ETF，只需在一個美股賬戶下，你可以根據情況投資比特幣ETF，也可以在一些時候賣掉，轉而投資其它標的，靈活性大大增加。另外，作為基金產品，操作機構也會更審慎的考慮諸如平台被黑客攻擊之類的問題，選擇合適的平台，將一些比特幣投資中的麻煩對你形成一個「黑盒」，省去你的很多操心事兒。而且同樣的，諸如指數化投資，甚至未來結合比特幣期貨的一些對沖、做空的基金產品，更是你個人進行電子幣投資難以操作的。總之，比特幣投資是個波動性很強的，充滿風險的投資，但是，它畢竟是一種投資標的，未來比特幣的更多ETF產品，至少會給你提供更多選擇，擴展些自由的選擇空間，總是好的。