平日聽新聞，「降准」和「降息」兩個詞的出現頻率特別高，而這兩個詞也總是牽動著市場的神經。只要它們出現，整個市場就像注入了興奮劑，大家爭相預測大盤如何上漲，哪些股票最能受益；相反，如果新聞中說道「提高存款準備金率」（升准）和「加息」，整個市場就一下子「沉下了臉」，股市通常應聲而跌。

為什麼市場對「准」和「息」如此敏感？它們又有怎樣的含義呢？

「准」的全稱是「存款准備金」（depositreserve），「息」的全稱是「基準利息率」（benchmark interestrate）。降息和降准，是國家通過銀行體系，調控經濟冷熱的兩個重要工具。在這個調控過程中，會有「中央銀行」和「商業銀行」的參與。

中央銀行「位高權重」，是管理金融活動的銀行，主要業務有發行貨幣、集中存款準備金、為其他金融機構劃撥資金等；而商業銀行，更為「親民」，就是我們平時在街上看到的銀行（像中國工商銀行，招商銀行…），他們的主要業務就是吸收存款、發放貸款以及辦理票據貼現等。

國家會通過中央銀行來發行貨幣，然後再經過整個商業銀行體系調控信用規模。我們可以把中央銀行比作巨大的水庫，商業銀行比作送水站，銀行體系，則是一個巨大的水利工程，而整個經濟體，就是接受灌溉的農田。控制整個水利工程的有兩大閘門，一個叫存款準備金，一個叫基準利率。

這樣一來，中央銀行發行貨幣的過程，就可以理解成水庫（中央銀行）在向農田（經濟體）注水（發放貨幣），而送水站（商業銀行），會引導這些水（貨幣）流入各地的農田（經濟體）中，進行灌溉（商業銀行放貸和投資）。

中央銀行如果把「存款準備金」這個閘門稍微開大或者開小一點點，整個農田（經濟體）會馬上有旱（錢少）澇（錢多）的不同體會。

那什麼是「存款準備金」呢？

存款準備金，就是一筆放在中央銀行的緊急備用金。平時，儲戶把錢存到銀行，銀行拿著這些錢再貸款給其他需要資金的企業和個人，這個存款貸款的利差，就是銀行的主要收入來源之一。

但是，儲戶除了存錢，也會取錢呀。為了滿足儲戶提取現金的需求，中央銀行就「下旨」給商業銀行：你們不能把錢全貸出去，必須留一小部分錢出來，放到我這裡，以保證儲戶取錢的時候，你有現金給他們！

而放在中央銀行的這部分錢，就叫做存款準備金。這個留存的比例，就叫存款準備金率。

除此之外，存款準備金還有一個神奇的「放大器」的作用。

假如央行規定：所有銀行的存款準備金率是10%。那麼，現在央行新發行了100元到市場中，假設大熊首先拿到了這100元，並存到A銀行，按照10%的存款準備金率，A銀行留出10元，將剩下90元進行放貸；假設這時花花接受了這筆貸款，然後她又把這90元暫存到了B銀行，B銀行必須留出9元給央行，然後將剩下的81元繼續放貸…

按照這個過程不斷循環下去，最後，一筆100元的存款，可以使整個社會流通的錢達到1000元！平時新聞中常說的M0（基礎貨幣），就是指例子中的100元，而M2（廣義貨幣），就是例子中的1000元。

從上述例子，可以看出，中央銀行發行的基礎貨幣，通過商業銀行體系循環之後，使得貨幣供應量擴張了整整十倍。這10倍，其實是存款準備金率的倒數，也叫作「貨幣乘數」（MoneyMultiplier）。所以，千萬別小看平時中央銀行調整的那百分之幾的小數字，其通過貨幣乘數擴張后的影響是巨大的。

「降准」對老百姓的生活有哪些影響呢？

1. 促進實體經濟，貸款更容易

   降准---各商業銀行資金流動性增加---企業/個人貸款更容易

2. 理財產品收益可能下降

   降准---商業銀行資金面更寬鬆---無需發放高收益率理財產品---理財產品收益率下降

3. 股票市場利好

   降准---提升資金流入股市的預期---股市利好

   （降准從政策實施，到銀行終端貨幣流出，會有一段時間的延遲，所以，市場上資金量的增加也是逐步顯現的。但是「降准」政策會直接提振經濟恢復的信心，提升資金流入股市的預期，因此是對股市的利好消息。）

4. 外匯市場：短期內人民幣有貶值壓力

   降准---向市場投放了增量的人民幣---供需關係影響---人民幣相對於其他外幣有貶值壓力。

希望通過這篇文章，你可以理解「存款準備金」、「貨幣乘數」的含義，以及央行的貨幣政策之一「降准」的影響。下篇文章，將用歷史上的具體事例來介紹央行的「第二大閘門」，「降息」的含義和影響。

高小旭

文藝范的金融學習者

分享7-70歲都能聽懂的金融知識

微博：高小旭_Bella