創源文化財務真實性存疑

◆經濟導報財經研究員 石憲亮 周萍

寧波創源文化發展股份有限公司（下稱「創源文化」）近日通過證監會審核，即將走完IPO最後一步。但有投資者反映，公司採購數據與採購方差異巨大，創源文化財務真實性值得懷疑。

兩家供應商銷售額低於公司採購額

據了解，創源文化是一家集開發、生產、銷售於一體的外向型紙品企業。招股書披露，2014年至2016年，杭州蘭勃紙製品有限公司一直是創源文化的第二大供應商。其中，2014年，創源文化向杭州蘭勃紙製品有限公司採購1348.29萬元，2015年和2016年分別採購1511.75和1493.40萬元。

但是這與杭州蘭勃紙製品有限公司自行申報的銷售數據出現重大差異。國家企業信用信息系統查詢顯示，杭州蘭勃紙製品2014年至2016年自行申報的全年總營收分別為1234萬元、1414萬元和1356萬元，都低於創源文化披露的採購金額。換句話說，即使杭州蘭勃紙製品公司這3年只有創源文化一個客戶，其供應量也滿足不了創源文化，創源文化多出來的採購金額是如何產生的呢？

同樣的蹊蹺還出現在創源文化2016年的供應商———溫州市申士文具用品有限公司身上。該公司自行披露的財務報表顯示，2016年公司全年銷售222萬元。但創源文化招股書卻披露，2016年向溫州市申士文具用品有限公司採購了766.29萬元，比公司全年銷售還多500多萬。

對此邏輯上的不合理，導報財經研究員採訪了創源文化董事會秘書鄧建軍，其稱公司已經會同中介機構進行了認真核查（包括但不限於入庫單、發票、供應商訪談、付款單）等單據，確認披露真實準確。那麼，供應商和創源文化銷售採購數據為何會出現如此大的差異呢？

兩次擬招股書財務數據前後不一致

創源文化財務數據除了和供應商互相矛盾外，公司發布的兩版擬招股書也存在明顯差異。證監會官網顯示，公司分別於2015年12月和2017年6月發布過兩版招股說明書。其中，前一版披露2014年的營業務收入金額為49418.39萬元，而後一版則披露為48853.49萬元，存在500萬元的差異。

上海一投行負責人表示，財務真實是上市公司的起碼標準，創源文化及其保薦應認真核查，保護投資者的合法權益。

發審委要求核查外銷數據

其實，在8月23日的創業板發審會上，發審委對創源文化外銷數據真實性也表示了高度關注。創業板發審委指出，根據公司申請文件，發行人2016年主營業務收入為64,808.09萬元，較2015年增長27.33%，其中因2016年時尚計劃本在美國銷售良好，使得發行人對MMBI實現銷售收入15210.23萬元，較2015年增長431.52%。請保薦代表人說明對來自於MMBI收入的核查方式和結論，對相關產品在美國市場的定位、增長原因、最終銷售情況及該業務增長的可持續性發表意見。

另外，根據申請文件，發行人與中信保的合作採取全保的方式，部分客戶信用狀況顯示不良，創業板發審委要求發行人代表說明發行人超過中信保擔保餘額進行銷售的原因，說明對MMBI等客戶的賒銷額度大於中信保擔保餘額的原因，並說明發行人防控風險的措施。