楊堅：衍生品市場發展需提速

當前，國內金融期貨與商品期貨的成交量在整個期貨市場呈現「一升一降」的格局。中國期貨業協會最新統計資料表明，1—11月中國金融期貨交易所累計成交量為22693952手，累計成交額為226422.10億元，同比分別增長42.94%和43.25%。與此同時，三大商品期貨交易所1—11月成交量與成交額均同比下降。

12月1日，美國科羅拉多大學摩根大通商品研究中心研究主任和摩根大通終身講席教授楊堅在接受媒體專訪時表示，國內期貨市場發展中，金融期貨所佔市場份額越來越大，這符合市場的自然發展規律。

「隨著我國金融市場的對外開放，更多的境外投資者及機構進入中國資本市場，讓他們最感興趣的是金融期貨市場。因此，只要讓市場發揮作用，期貨市場本身就會呈現這樣的發展格局。」楊堅說。

在楊堅看來，未來國內商品期貨的發展方嚮應更加註重能源方面。「值得注意的是，能源市場相對來說比較大，所以從這點來看，原油期貨的推出勢在必行。除此之外，還要考慮商品期貨品種的引進工作，以及衍生品品種的多樣化發展。目前，中國期貨市場只有豆粕期權與白糖期權兩個期權品種。一般來說，期權品種的推出，同時也會促進該期貨品種本身市場的發展。」楊堅說，例如，銅期權的獲批上市，勢必將帶動銅期貨進一步的交投活躍。

事實上，交割環節是期貨與現貨市場連接的橋樑。「現在國內設有自貿區，能夠讓境外交易者在國內商品期貨市場實現交割。未來，中國需要更多地設置境外交割庫、完善交割制度，這樣現貨和期貨市場的相關係數才能夠提升。」楊堅說。

近年來，隨著我國在國際貿易中的地位顯著提升、國際貿易量所佔比重越來越大，關於做強期貨市場、提升國際話語權的話題也日漸熱絡。

在楊堅看來，未來中國要分「三步走」增強話語權。一是要把有關的金融衍生品市場變得更加吸引國際投資者，先變成國際市場，這樣才可能有國際話語權。從這點來說，政府正在採取一系列很有建設性的步驟。二是要設計一個更加符合中國市場，同時也能跟國際接軌的監管和交易系統，這樣才能把境外投資者吸引過來並留住，也有利於整個衍生品市場更加國際化。三是要進一步加強期貨市場的產品的研發能力，推出一些產品，是別的市場、別的交易所沒有的，進而吸引到更多的投資者。

運營人員： 周卉 MZ019