中信證券：今年或有大機會

今日，券商板塊大爆發，市場熱點一下就轉換了，貴州燃氣被關了小黑屋，佛燃股份很想承載資金的熱情但是非常遺憾，它不堪重任，綠了！

券商大氛圍的上漲邏輯

買方堅稱：券商是預期差最大的金融子行業

①預計2018年證券行業業績企穩回升，凈利潤同比增長9%，較2017年同比有所改善；

②板塊PB估值接近歷史底部，大券商PB估值為1.3倍-1.5倍，基本處於歷史底部中樞偏下水平，部分已經接近歷史最低水平；

③改革持續推進的預期差。

總結：資本市場對「金融創新不再」的理解偏差是券商板塊最大的預期差，看好龍頭大券商，中信證券、廣發證券、海通證券。

中信證券更被看好

1）中信證券是最有交易基因的券商，衍生品業務擺脫券商「看天吃飯」的尷尬

17年前10個月中信場外期權新增名義本金累計規模達到814.6億元，全年平均市場份額為20.78%，穩佔居行業第一。根據天風的計算，17年中信證券的場外業務貢獻凈利潤15個億。

2）傳統經紀業務，中信證券的機構客戶佔比傲視群雄，相應的傭金率也是有溢價，在機構化時代算是佔得先機了。

3）18年最新實行的券商會計準則顯著增厚利潤 。

4）17年10月監管部門強調多層次資本市場，目前的估值有上行空間。

但是，需要提醒的是，今日券商板塊雖有表現，但除國信證券有漲停外，其他大多衝高回落，因此不排除是一種誘多行為，投資者還是一定要謹慎看待！