提示：美股報復性反彈，A股也跟著反彈了，抄底嗎？

以史為鑒可以知興替，以人為鑒可以明得失。歷史經驗可以告訴我們機會和風險，A股歷史走勢何其相似，底部的絕望，頭部的瘋狂，每次都表現得極其相似。歷史是最好的分析師！

美國「四萬億」基建計劃出爐了，美股報復性反彈，A股也跟著反彈了，抄底嗎？

道瓊斯指數或許能在美國利好政策影響下出現反攻上漲，A股能否跟隨其後探底成功形成新一波上攻行情嗎，可以抄底嗎？我們以史為鑒加以分析。

A股底部的形成一般有技術底、市場底、政策底。

技術底

技術分析是對指數（或個股）在K線形態上是否形成底部的分析，一般情況下，經典的技術底是由一些經典的K線組合形成，例如上證指數歷史上的經典底部998點技術上是十字星和衝天炮組合，之後行情暴漲到6124點（當然行情的暴漲還有政策市場方面的因素），2015年上證指數暴漲到5178點的行情，其之前的技術底部是單針探底，見下圖。

經典的技術底K線組合，一般有五種底部形態，在劉欽差的拙著《交易三字經》有分享，以後有機會我們再做詳細講解。

上周五上證指數暴跌之後在技術上形成了單針探底的K線形態，這種形態有形成技術底部的跡象，有利於指數的反彈，但是否意味著就是今年的技術底部呢，這還有待於進一步的跟蹤分析。

市場底

市場底的形成需要考慮一些重要的因素，如1，市場估值在歷史低位；2，成交量極度萎縮；3，機構倉位在歷史低點；4，產業資本大量增持；等等。市場估值是否處於歷史低位就必須評估市場平均市盈率，對市盈率的評估分析，大家可以參閱劉欽差2月12日的文章《底部區域 買得從容》，這裡就不多說了。

成交量極度萎縮說明市場做多人氣低迷，而且有大部分個股創出新低，市場成交量（成交金額）達到底部位置可以參考2017年以來上海市場兩次出現地量水平之後指數出現反彈的情況，見下表。

從市場歷史走勢可以看出，市場底部一般是出現在成交量（成交金額）處於地量水平的時候，從2017年以來兩次地量水平看，1200億到1500億是目前市場底部形成的極限水平，之後指數有一定反彈空間出現，因此，對於目前市場走勢，我們可以關注成交量萎縮情況。

大股東對自己公司的經營情況最清楚最了解，產業資本對自己公司股票宣布增持，這有利於市場止跌形成市場底，但增持力度還需要區別對待，如果增持比例不大，那對市場達成共識形成市場底幫助是不大的。近期有一批上市公司控制人宣布對公司股票增持。但是大家應該對增持情況加以分析，不能盲目進場。

政策底

最能對市場形成強有力的影響就是管理層的政策了，即是政策底。主要包括以下一些重要政策：1，國家出台利好政策，包括停發新股或降低印花稅等；2，央行公布一些利好政策，包括降息或降存准，增加信貸發行等；歷史上國家曾經出台一些利好政策促進股市走強向好，今天央行也增加流動性發放，為社會提供3930億元的流動性資金；同時媒體又報道央行1月末新增信貸2.9萬億元。

當然，流動性的增加是考慮防止春節期間資金緊張造成錢荒，這些流動性和新增信貸能否對市場形成政策底，暫時還不明確，我們還需要對市場走勢進行觀察分析。

歷史經驗告訴我們，當技術底、市場底、政策底達到共鳴時，行情會轟轟烈烈；而在調整築底過程，市場十分難熬。市場機會是跌出來的，只要股票價格遠小於其內在價值，存在投資機會，未來具有一定投資回報，先知先覺的資金便會分批建倉，等待上漲，就如我們近期一直分析的000513麗珠集團，今天盤中再次上漲3.22%，行情下跌是提供給我們買進好股的好機會。劉欽差認為000513麗珠集團可以繼續跟蹤關注，只要存在投資價值就可以逢低買進。

對於如何評估股票的內在價值和買入機會，可以打開劉欽差之前的文章和2月12日《底部區域 買得從容》閱讀。

指數在技術上的反彈還需要其他因素的配合才能形成另一波反攻上漲行情，如果反彈受阻，技術底市場底難以達到共鳴，那指數還需要整理築底以形成共識，調整時間跨度及調整深度可以參閱2月10日劉欽差文章《股市暴跌 徹夜難眠》。

跌深必有反彈。市場走勢暫時以反彈對待，對於市場因暴跌而反彈或者因受到利好消息刺激而反彈，大家可以分別對待，不能盲目衝動。對於激進者建議倉位可以達到六成；對於穩健者建議倉位控制在四成，進可攻退可守。

市場是複雜的也是變化的，市場的相似性規律性永遠存在，雖然歷史不會重複但是以史為鑒可以知興替。