一文讓你讀懂銀行！

1、銀行有好表現

今天（2017.11.20）銀行股護有不錯的表現：平安銀行大漲8%，中信銀行、招商銀行、建設銀行、中國銀行等領漲。

市場對於銀行為何有如此表現觀點不一，但小編認為，原因無他，便宜而已。

即使漲幅最好的平安銀行（上漲8.12%）的市盈率僅為9.58，僅隨其後的招商銀行是9.82，寧波銀行是9.59。（四大行更低）

2、銀行業

當然，每個行業都有自己的特點，行業投資回報率也參差不齊。為此，我們要理解一下銀行也的特點。

（1）負債率高：銀行主要的賺錢方式是利息差，簡單理解就是給存錢人的利息低於貸款人的利息。目前，人民銀行一年期基準貸款利息為4.35%，一年期存款利息為1.50%。

（2）周期性強：銀行屬於周期性行業，且周期非常長。銀行作為國民經濟命脈，受國情，政策影響大，要麼不漲，要麼持續漲很久（不是短期沖高）。看銀行報表，永遠理解不了。

（3）總估值低：歷史數據顯示，銀行也長期估值普遍不高，很少超過30倍。

3、哪些銀行會賺錢

銀行要賺錢，但又怕風險。凈利差代表賺錢能力，不良貸款率代表貸款風險。更為重要的是兩個指標有「矛盾」之處」。

從小編製作的表格中，可以清晰地看到，農業銀行不良貸款比例最高，其他銀行基本維持在1.50%-2.00%之間。與之相對的是農業銀行的凈利息差卻是四大行中最高的。

再看看中小銀行，除了江陰銀行和張家港行，其他城商和股份銀行不良貸款率都比較低。

總體而言，平安、民生、招商等股份銀行表現較好。

4、利潤和估值

雖然息差高代表賺錢能力強，但不代表最後凈利潤高。就像某些月光族，每月賺了不少錢，卻最後沒剩幾個錢。（花錢狠！）

接下來，我們看看銀行的盈利能力。小編以市盈率（PE）作降序排列，A股銀行的平均市盈率為9.40，與市場整體估值差不多。

上市銀行平均凈資產收益率為11.70%，比很多行業好。

不過，很有意思的是PE排名靠前的銀行多是城商行，而它們的凈資產收益率卻排名靠後。看來，經營和估值不一定成正比。

5、結論

（1）對於不良率，其實不用過分擔心，因為銀行本身經營的就是風險，合理的不良率有利於持續經營。

2017年三季報數據顯示，供給側改革給煤炭、鋼鐵、有色金屬等傳統行業帶來變革，對於銀行的不良率有好的影響。

（2）好銀行，而市盈率卻不貴。大家需要關注一下那些PE很低的銀行股，畢竟漂亮50的估值也才10倍左右。

（3）銀行股適合長線投資，並不適合短線。有此需求的投資者可以採用定投的方式對低估值銀行股進行分散投資。