股市羅盤：股市羅盤：8月投資主線猜想（一）

大盤在8月開盤第一個交易日繼續以綠盤報收，風險繼續釋放中。創業板連續4天調整后，短線最大跌幅接近10%，今天創業板收出一根長下影線陰十字星K線，是否會是「單針探底」走勢？

【盤面回顧】

兩市早盤低開后，稍作整理後繼續大幅跳水，在上周三低點2939點上方2944點附近大盤勉強止跌，不過大盤反彈受制於量能不足，同時題材股繼續出現走弱，大盤維持低位震蕩格局，盤中不斷創出調整新低，早盤收盤跌破2939點。午後，大盤在2931點附近見全天低開，開始震蕩反彈。創業板走勢強勁，一度試圖翻紅，不過尾盤遭遇賣盤拋售，未能成功翻紅。最終大盤繼續收陰，創業板留出長下影線，量能繼續低迷。板塊上僅煤炭、銀行板塊翻紅，其餘板塊盡數收綠，公共交通、釀酒、電腦設備、廣告包裝等題材股領跌，整體來看，權重股護盤明顯，題材股繼續風險釋放，市場仍處於修復階段。

【辯勢】

技術面分析：之前的文章中分析，上證指數因為距離60日均線較遠，仍有調整預期，今天滬指創出新低后，基本完成回踩60日均線任務，短線5日均線仍具有較強壓制，6月份箱體高點在2930-2945點區域，而且60日均線和120日半年線重合，點位在2930點附近，因此2930點附近構築了近期較強的防守位置，短線大盤繼續大幅殺跌的概率有限。同時，量能連續萎縮，空方下殺動能不足。今天創業板基本形成單針探底的K線，但仍需要周二一根陽線進行確認。創業板和中小板率先調整，而且很快就跌破60日均線，有望率先企穩反彈。

【策略】

目前大盤仍處於風險釋放過程中，在上周市場經歷了極為劇烈震蕩下移之後，市場信心尚未得到恢復。大盤在連續殺跌后，市場對後市看法分歧還是比較大。目前來看，短線賺錢效應還是有所不足，操作上仍需保持謹慎。整體來看，目前大盤仍在重複4月20日後期走勢，短線將進行圍繞60日均線的寬幅震蕩格局，建議關注超跌個股的反彈機會。中線需要精選標的，擇機逢低建倉。

【8月主線猜想】：G20峰會即將召開，將催生主題投資機會

今年 9 月 4 日-5 日，20 國集團（G20）峰會將在中國杭州召開。 G20 是一個國際經濟合作論壇，G20 峰會被稱為「全球最具決策力的首腦級峰會」。G20成員涵蓋面廣，代表性強，其構成兼顧了發達國家和發展中國家以及不同地域利益平衡，人口佔全球的三分之二，國土面積佔全球的60%，國內生產總值佔全球的 90%，貿易額佔全球的 80%。

G20 峰會打造「西湖藍」，高污染行業首當其衝。借鑒 2014 年北京APEC 會議的成功經驗，當時政府對高能耗、高污染企業實施停限產管控措施，換來了北京上空數日的藍天，而「 APEC 藍」的背後，是京津冀等六省市合力停限產的「會議保障方案」。APEC 會議期間，實際停、限產企業分別為 9300 家和 3900 家，停工工地 4 萬餘處。G20 會議規格不亞於 OPEC，在 9 月杭州 G20 峰會到來之際，停限產同樣被提上議事日程，並宣布峰會開幕前 20 天啟動「西湖藍」行動，整治污染企業並採取停產措施，在建工地也相應停工。

停產整治正當時，供給端產能收縮。 為了打造「西湖藍」，杭州及周邊省市將更大力度地對印染、塑料企業進行停限產管控。杭州將從 8月 26 日開始實施停產嚴控措施，以峰會主場範圍 50 公里、 100 公里和 300 公里為參考報警，劃定了三個區域，分別是核心區、嚴控區及管控區，範圍涵蓋浙江大部分地區。江蘇、山東、上海等周邊省市也積極響應「西湖藍」。其中，山東濟南、青島等城市主要針對鋼鐵、水泥等高污染行業採取停限產的管控措施，屆時，印染、塗裝、塑料等企業將陸續停限產。

交通管制收緊，刺激需求端提前備貨。 為確保與會各國代表團順利抵達和離杭返程， G20 峰會期間將採取「三限」措施：1）限時：在峰會活動的相關時間內，要採取交通管制的措施； 2）限量：在峰會期間，公安交警部門會對交通流量採取一定的限制措施； 3）限行，在峰會召開的主要區域，公安交警部門會採取限行措施。總的來說，杭州及周邊的交通管控措施較 APEC 會議期間更加嚴格，波及的範圍也更廣，屆時貨源或將更加緊張。出於這一點考慮，華東地區的下游企業或將提前備貨，刺激短期需求增加。

投資邏輯：市場風險偏好降低，重溫「漲價主題」。 上周在銀行理財監管收緊的報道后，目前監管層對於去槓桿、抑制泡沫的決心堅定，同時近期無論是從併購審查、槓桿資金入市、打壓投機炒作等各個層面，對股市的監管趨嚴，使得市場風險偏好重回低點。類比今年 2月份，在經歷第 3 輪股災后，市場風險偏好降到低點，在這樣的市場環境下，越是簡單有效，並能帶來業績改善的邏輯越能受到市場認可，因此那段時間「漲價主題」表現出明顯的超額收益。此次受G20 峰會影響，受整治的化工品子行業供給端產能的收縮以及需求端短期增加，刺激短期價格上漲幅度有望超預期，並由此帶來業績進一步改善預期，此外，中長期將持續受益於供給測改革政策的持續推進。

標的篩選： 1）公司處於漲價子行業，且屬於行業內的龍頭，市場份額較高； 2）下游需求方對於價格變化不敏感，漲價空間較大； 3）子行業內核心廠商具有漲價的意願； 4）公司本身業績彈性較大，受益於漲價，盈利提升空間較大。綜合以上的分析， 建議重點關註：染料（閏土股份、航民股份等）、維生素（新和成、浙江醫藥等）、黏膠（南京化纖等）、造紙（晨鳴紙業、太陽紙業等）、聚乙烯 PE（金髮科技等）、聚丙烯 PP（茂化實華等）、 PTA（浙江恆逸等）、 PVA（皖維高新等）、 PVC（英力特等）。

2 月份開始，浙江印染企業開始多次提高染費價格。4 月10 日江蘇吳江印染企業限產50%，未來染費將繼續上漲，建議關注航民股份（600987）；染料行業，受印染企業停產導致