《重磅》第7期：2017年茯苓產新調研，後市有望上行！

2017-04-01
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2016年4月，全國各茯苓產區產新已全面結束，新一輪種植也將陸續完成。那麼，2016-2017茯苓產新季，全國產量如何？後市行情將如何運行？以下是我網一線調研團隊深度考察報告：

圖1：2017年3月初，雲南景谷縣農戶正在採挖茯苓。

一、受水災等因素影響，2016年茯苓單產明顯下降

圖2：2016年7月1日，被大水淹沒的羅田九資河鎮公路。

茯苓在種植和產新前期，極怕澇災。而2016年春夏季節的多個產區雨量過大，甚至暴雨成災，對茯苓單產量造成的影響是明顯的。

圖3：2016年雲南華坪茯苓鮮貨，個頭明顯偏小。

圖4：2016年雲南華坪茯苓鮮貨，個頭大小不一，小個貨多。

圖5：2015年湖北英山茯苓，個頭對比更為明顯。

雲南景谷茯苓種植大戶王老闆說：茯苓種植得好的話，最高畝產鮮貨量可達5-7噸。但2016年，受雨水過多影響，茯苓鮮貨個頭明顯偏小（如圖3-5），最好的地塊產量也不過3-4噸。

二、匯總各方數據，茯苓連續3年產量下降

從各地調研和反饋情況看，2016-2017茯苓產量較2015年下降已成定局，更低於2014年2.8萬噸左右產能。但到底減產多少，安徽和雲南茯苓大戶說法不一，有說30%，有說40%，我們不妨算筆賬：

圖6：2016年7月8日，大水沖毀的九資河唐家畈村茯苓地塊。

1、湖北羅田產區：2016年7月初，九資河連續暴雨成災，導致中秋節后產新時，羅田茯苓減產達60%左右；

2、湖北英山產區：因夏季雨水過多，造成產能下降，減產幅度約30%；

3、安徽大別山金寨產區：因產地單產量下降，本來會造成減產達30%。但因個頭不夠，老百姓推遲產新一個多月，故整個減產量縮小到20%左右；

4、雲南麗江大理產區：因雨水過多，加上政策嚴管限止種植，麗江、大理產地減產預計在30%左右；楚雄產量相對穩定；本來普洱產區減產並不明顯，種植面積相對穩定。但該產區有3分之一種植時間比大理和麗江晚一個多月時間，這部分在地面積剛好趕上去年雨水最多季節，受損面積也達到3成。

這樣算下來，整個雲南產區，2016年茯苓減產量在25%左右。

圖7：湖南靖州茯苓大市場，輻射周邊廣西和貴州副產區。

5、湖南靖州產區（含周邊廣西和貴州）：產量與2015年相比保持穩定。

2016-2017產新季，茯苓整個產量分佈計算如下：

圖8：2016年茯苓產量與2015年產量對比。

綜上所述，受雨水過量單產下降，以及政策限種等因素影響，2016年國內茯苓單產普遍下降，總產量在19400噸-20000噸之間，較2015年的25000噸年產量，減產幅度應接近23.6%；較2014年度產能下降幅度接近28.6%，出現連續三年產量下滑。

三、茯苓2016年庫存量判斷，基本消耗完畢

我們之所以判斷當前庫存為近三年最低水平，基於以下兩點：

一是茯苓年產量連續三年下滑，而其行情漲幅並不大，說明庫存正在支撐需求。但這種庫存還能撐過今年嗎？二是2016年產新后，茯苓行情不降反漲即可看出，新貨已成消費主力。這次行情預演，同時也會造成庫存再次消耗。

圖9：2017年3月，雲南茯苓產新季，天地網華坪服務站每天都有成車走貨。

在調研中，湖南靖州產地，連2015-2016年產新季遺留下來的貨都已售完，說明2015年以前的庫存基本消耗完畢。

四、茯苓年需求量連續增長，也是不爭的事實

圖10：2015年，國內六味地黃丸零售市場份額。

茯苓為葯食兩用品種，具備滋陰補虛、利濕健脾之效，對於當前亞健康人群需求非常吻合。以茯苓的中成藥六味地黃丸為例：目前，國內關於六味地黃的生產批文有800多個。僅在零售藥店中，六味地黃的年銷售額過億的企業只有5家，分別是仲景宛西製藥、同仁科技製藥、九芝堂股份、葯聖堂製藥和修正葯業。2015年零售藥店中六味地黃的銷售額為20.57億元，同比增長8.8%；而藿香正氣系列，同樣是茯苓原料消費的大戶。