巴菲特的價值投資理念廣為流傳，很多人都認可，聽起來原理也簡單，操作看著也極其容易，但是在現實生活中很少有人成功的使用價值投資的方法，即便使用了，能夠賺到錢的也很少。實際上，價值投資也有局限，清楚的認識這些才能夠發揮價值投資的作用。

價值陷阱

股票價格低於公司內在價值時買入，高估時賣出，這個過程中，最困難的就是計算出公司的內在價值。巴菲特的投資中大多數是商業模式簡單且與人們日常息息相關的公司，例如可口可樂、吉列等等，這些公司護城河很寬，未來的盈利十分穩定，內在價值也就相對容易確認。反應在A股上，例如美的集團、格力電器、海康威視等今年的大牛股基本屬於此類。

但是相反的，很多行業未來的現金流是不可預測的，很難用內在價值進行評估。例如鋼鐵行業，儲量可以確定，但是未來的售價無法確定，即便存在大周期向預測也是幾乎不可能的。因此鋼鐵的走勢常常順著其價格趨勢變動。今年供給側改革，原材料價格上升，行業利潤大幅改善，翻倍的個股比比皆是。

股價不能影響公司經營

可口可樂公司不論股票價格怎麼跌，都不會影響到公司業務的正常開展。而有些公司依靠高股價來維持公司發展，一旦股價下跌，公司的經營例如融資或併購等都會受到影響，內在價值可能會因為股價的下跌縮水，這個時候越跌越買是十分危險的。

例如曾經的德隆系，依靠高價格的股票獲取抵押貸款來進行外延式擴張，股價下跌，公司也隨之崩盤。

把握時機

合適的市場階段採用合適的投資方法。

當牛市開始時，嚴重的悲觀情緒縈繞在市場，很多股票的價格都被低估，此時是價值投資者建倉的好時機。到了牛市的下半場，合理估值會變得高估，此時的價值投資者很容易就會判斷出價值高估也很容易就會提前離場。

中國是以散戶為主的市場，很多時候都是漲的時候超漲跌的時候超跌，如果嚴格地遵循價值投資的話，往往容易錯過牛市下半場。熊市中場也往往是價值投資的陷阱，價值投資者容易抄底抄在半山腰，公司股價按估值而言正常的，但是市場的情緒會導致股價繼續下跌，而估值修復需要很長的時間。

投資期限

很多小散，用借來的錢來炒股，結果錢沒賺到反而欠下不少的債。不管是做價值投資也好還是做投機也好，必須考慮自己使用資金成本。如果抱著發財的想法來股市，那還是趁早離場。

雖然常說股價圍繞內在價值波動，但是在現實中，價格偏離價值是常態的，價格回歸價值需要漫長的等待，因此大家將價值投資者視為長線投資者。

對於價值投資而言，誇張的說法就是如果你不願持有一隻股十年，最好十分鐘都不要持有，A股市場中很多投資者自稱價值投資者但是卻在操作中頻繁追漲殺跌，顯然是沒有理解價值投資的本質。

文/一袋柚子

提示：股市有風險，投資需謹慎！

以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據，據此入市風險自擔。