日本央行釋放重大信號 全球緊縮即將到來

日本央行釋放重大信號 全球緊縮即將到來

作者：齊俊傑看財經

就在達沃斯論壇上，日本央行行長黑田東彥表示，日本經濟的物價回升，接近了央行設定的2%的通脹目標。換句話說，外界的理解是，一旦日本的通脹超過了2%，那麼也就意味著日本將大規模退出QE計劃。

黑田東彥對於日本經濟的表現十分樂觀，他說日本現在正處於二戰後的第二大繁榮時期，失業率僅為2.7%。最近日本央行的數據顯示，他們已經在縮表了，12月份，日本央行的資產負債表，下降了39億美元，而且國債類資產下降最多，達到250億美元，反而是增加了股票類資產，說明日本人的確對於經濟開始十分樂觀。這符合日本人悄悄地進村打槍的不要的性格。

之前我們就分析了，美國的舉動就是世界的領頭羊，他們率先加息縮表，逼迫著全球進入緊縮周期，儘管各國一開始還死鴨子嘴硬，但是陸陸續續也都開始跟隨。這其中英國，韓國，加拿大等國家，還有我國香港等地區都在去年開始跟隨美國加息，而歐洲和日本的態度一開始並不積極，不願意退出QE，但也不同程度的開始減少國債購買計劃。這一次日本央行無意間透露了他們的目標，那就是通脹2%，所以最近我們看到美元一直貶值可能就是這個意圖，先通過弱美元去推升油價，然後讓油價上漲推升通脹，迫使歐洲，日本甚至中國開始轉向抑制通脹，從而收緊貨幣，這樣就能抑制經濟復甦的進程。

再結合特朗普前幾天在達沃斯的講話，他說隨著時間的推移，美元將變得越來越強，這可能就是一個設計好的路徑，美元現在要先促貿易，拉經濟，而故意弱貨幣，而他的目的就是打擊對手的經濟，從而促使其緊縮，最後他再用強貨幣收割世界財富，換句話說，前年美元的策略是生搶，快速拉升美元搶奪財富，但發現效果並不好，歐洲和中國並沒有被嚇退，歐洲也沒有出現預想中的歐盟解體的黑天鵝，所以美國的目的並未達到。而且強美元還造成了美國自身的貿易問題，負債問題，所以他去年開始換策略了。開始用弱勢美元去激活通脹，反正我有石油，我是石油出口國，頁岩油有的是，所以我不怕通脹，但歐洲，日本和中國是最怕油價飆升的，一旦油價飆升。那麼也就意味著通脹馬上就會起來。最終迫使你們中斷經濟復甦的進程，開始收縮貨幣。在你的經濟被抑制之後，這時候他再反手做多美元，爭搶財富，這是一種先嚇唬再搶的策略。

大家不要忘了廣場協議，也是為了刺激美國的貿易出口，改變逆差，1985年美國，日本，西德和法國簽訂了廣場協議，目的就是要讓美元貶值，來刺激出口，結果之後的三年裡，美元兌日元貶值了50%，日元兌美元升值了一倍，出口遭受巨大打擊，經濟質量下滑，但是日元資產快速膨脹，爆發了嚴重的資本泡沫。後來美國人使壞，1988年開始美元突然來了一次反抽，來了一次百點衝刺，從87點漲到104點，其實也就漲了不到20%，但就是這次反抽要了日本經濟的命，結果引爆了日本巨大的資產泡沫，本來日本覺得匯率升的差不多了，想貶值一下，結果遇到了巨大的危機，隨即他又馬上轉向，繼續升值。結果就是這層窗戶紙捅破之後，就越來越糟糕。

所以，掄拳頭打人，大家都有防備，造成的傷害並不大，但這種回馬槍，往往猝不及防。特別是有巨大的資產泡沫的情況下，這種先捧再殺的打法殺傷力巨大，美元貶值，讓你升值，你的經濟下行，資產泡沫上行，最後的結果就是經濟價值和資本價格背離的越來越大，這時候你就相當於已經坐到了案板上，人家隨時可以收割你，我們看到西德也跟日本一塊簽訂了廣場協議，馬克也升值了，但是德國並沒有爆發巨大的危機？這主要就是因為德國特有的住房制度，讓房地產供給非常充裕，沒人炒房子，他們的升值都用在了製造業的經濟上。所以最後德國沒事，日本炸了。這也給我們一個啟示，在當前美元主動貶值的背景下，我們必須加緊結構轉型，一定不能再讓熱錢推升資產價格了，必須引導資金進入實體經濟，消除資產價格水位差。並且樓凍政策一定不能放鬆，否則一旦美元反拉，這就會給很多資本雙高位套現的機會。所以從這個角度說，美元越是裝孫子，我們應該越發緊張和警惕，千萬不能再犯2016年的錯誤了，否則可能就再沒機會彌補。