周報：感恩節貴金屬蒙難 原油崩潰殃及池魚

全球主要資本市場分析

註：（本周漲幅統計數據採用本周收盤價與開盤價）

上周歐佩克並未就原油削減達成一致原油由此出現暴跌，對美國的頁岩產業及英國北海布倫特構成打擊，但整體上原油價格的降低對於降低通脹與促進消費和投資有相當明顯的促進作用，整體上全球資本市場出現上漲走勢。

主要商品市場指標分析

註：（本周漲幅統計數據採用本周收盤價與開盤價）

上周布倫特原油暴跌，因此降低全球通脹，同時打擊商品價格，貴金屬受累出現大幅度下跌，其中作為工業四大原材料的白銀亦跟隨原油出現暴跌。整體上來看商品市場全盤走低。

白銀市場持倉量分析

註：（當日漲幅統計數據採用前日收盤價與當日收盤價）

出於歐佩克未減產等因素，上周機構投資者對於白銀的暴跌有一定先見之明，因此對於白銀進行提前減持。

行情回顧

上周白銀市場開盤價報3244元/千克，周一至周三市場較為清淡白銀價格延續前期反彈趨勢，投資者目光齊聚歐佩克——維也納會議，隨著時間的推進歐佩克成員國家分歧並未得到妥善處理，市場對於歐佩克減產越來越懷疑，白銀最終於會議結束前創上周最高價3300元/千克，會議最終結果尊重市場，強調維持原有價格企穩，原有價格因此出現暴跌，白銀價格受累震蕩下行，雖然美國感恩節市場休市，但銀價一路下跌，並與上周收盤前創當周最低價3108元/千克，最終收於3125元/千克，較上周大跌-3.73%。整體上來看上周白銀出現沖高下跌走勢。

熱點回顧

◆亞洲

中規存款保險制度助力金融改革

存款保險制度將由多個部門協調製定，包括央行、銀監會、保監會、財政部、發改委等，很有可能根據監管評級制度實施差別化費率，賠付額度上限可能是50萬元，並且會成立專門的存款保險託管機構。

日本央行10月31日會議紀要：

日本央行行長黑田東彥在10月31日的會議上提議擴大QQE。許多委員認為，日本央行將在實現2%通脹目標且保持穩定之前實施QQE，日本央行將審視風險，並在必要時做出適當調整。日本通脹率將在1%附近持續一段時間。到2015財年上半年之前，通脹下行壓力將持續存在。如有油價繼續下挫，壓力仍將存在，如果通脹下行壓力仍存，則日本走出通縮心態的時間可能將延遲。日本央行委員認為，日本經濟持續保持復甦態勢。一名委員認為，雖然長期通脹預期有抬升趨勢，但指標表明8月以來通脹表現平淡，如果央行不擴充QQE，會被視作不履行通脹承諾，若物價目標將近達成，便可討論退出QE策略，有必要重新使國債購買保持平衡以通過曲線壓低收益率。部分委員認為，擴大QQE會讓人們更加認為日本央行貨幣政策是為財政赤字融資。部

分委員認為，與最初實行QQE相比，現在擴大QQE的影響有限。

日本GPIF三季報：

截至9月底的資產增至創紀錄的130.9萬億日元（1.1萬億美元），季度投資回報率2.9%。持有的日本國債比重首次降至50%以下。三季度末，日本債券佔比49.6%，日本股市佔比18.2%。日本債券三季度投資回報為0.5%，日股投資回報率為5.8%，外國債券投資回報率為5.8%。

◆美國

經濟數據整體溫和向好

美國第三季度實際GDP修正值年化環比3.9%，預期3.3%，初值3.5%。美國經濟在過去兩個季度的GDP平均增速為4.2%，這是自2003年以來美國經濟錄得最強勁的6個月平均經濟增速。

美國第三季度GDP平減指數修正值1.4%，預期1.3%，初值1.3%。

美國第三季度核心PCE物價指數修正值年化環比+1.4%，預期+1.4%，初值+1.4%。

美國第三季度PCE物價指數修正值年化環比+1.5%，初值+1.5%。

美國第三季度個人消費指數環比2.2%，預期1.9%，初值1.8%。

美國10月個人消費支出環比+0.2%，預期+0.3%，前值從-0.2%修正為0.0%。

美國10月成屋簽約銷售指數環比-1.1%，預期+0.5%，前值由+0.3%修正至+0.6%；同比+2.2%，預期+2.5%，前值+1.0%。

美國10月新屋銷售總數年化45.8萬戶，預期47.1萬戶，前值由46.7萬戶修正至45.5萬戶；環比+0.7%，預期+0.8%，前值由+0.2%修正至+0.4%。

美國11月諮商會消費者信心指數88.7，為6月份來最低，預期96.0，前值由94.5修正至94.1。

美國11月Markit綜合PMI初值56.1，前值57.2，服務業PMI初值56.3，預期57.3，前值57.1。

美國11月22日當周季調后首申失業金人數31.3萬人，前值29.1萬人修正為29.2萬人；

美國10月耐用品訂單環比+0.4%，預期-0.6%，前值從-1.3%修正為-0.9%。

美國11月密歇根大學消費者信心指數終值88.8，預期90.0，初值89.4。

美國11月芝加哥PMI60.8，預期63.0，前值66.2。

◆歐洲

經濟數據整體企穩

歐元區11月CPI初值同比+0.3%，預期+0.3%，前值+0.4%。

歐元區11月核心CPI初值同比+0.7%，預期+0.7%，前值+0.7%。

歐元區10月失業率11.5%，預期11.5%，前值11.5%。

歐元區10月貨幣供應M3同比2.5%，預期2.6%，前值2.5%。

歐元區11月經濟信心指數1000.8，預期100.3，前值100.7。

歐元區11月工業信心指數-4.3.，預期-5.5，前值-5.1。

歐元區11月消費者信心指數終值-11.6，預期-11.6，前值-11.6。

歐元區11月服務業信心指數4.4，預期4.0，前值4.4。

歐元區11月企業景氣指數0.18，預期0.02，前值0.05修正為0.06。

德國11月CPI初值同比0.6%，預期0.6%，前值0.8%；環比0.0%，預期0.0%，前值-0.3%。

德國11月調和CPI初值同比0.5%，創2010年2月以來最低，預期0.5%，前值0.7%；環比0.0%，預期0.0%，前值-0.3%。

德國10月實際零售銷售同比1.7%，預期1.7%，前值2.3%修正為2.4%；環比1.9%，預期1.5%，前值-3.2%修正為-2.8%。

德國第三季度未季調GDP終值同比1.2%，預期1.2%，前值1.2%；季調后GDP終值環比0.1%，預期0.1%，前值0.1%。

德國11月季調后失業率6.6%，創歷史紀錄新低，預期6.7%，前值6.7%修正為6.6%。

西班牙第三季度GDP同比終值1.6%，預期1.6%，初值1.6%；環比終值0.5%，預期0.5%，初值0.5%。

◆其他

維也納OPEC會議聲明：

確認將石油產出維持在3000萬桶/日的目標不變；並沒有價格目標,但已做好準備應對市場波動；將觀測油市供需。OPEC成員國遵守產量目標，希望有一個公平的價格；過去數月的市場表現並不意味著我們需要減產；成員國在2015年上半年將產油3000萬桶/日。沒有提及遵守產油上限的說法。

伊拉克石油部長稱，部分成員國在OPEC會議上曾考慮減產5%，即減產150萬桶/日。OPEC會議拒絕小部分成員國小幅減產的建議，因為擔心這樣的行動會導致市場份額流失。如果減產500萬桶/日，那肯定會提振原油價格，但沒有人討論這樣的幅度；減產5%就是部分人的最大希望。

俄羅斯財長：對未來數年裡原油價格保持在80美元/桶略微感到樂觀。俄羅斯財政預算政策應隨著可能在近期一直走低的石油價格而進行調整。

奈及利亞石油部長：OPEC和OPEC之外地區都必須共同承擔石油市場負擔。OPEC並未在石油市場上「採取強硬態度」。OPEC維也納會議所作決定乃當前形勢下最佳決策。

伊朗石油部長Zanganeh稱，OPEC的決議並未如該國所願；對OPEC的決定並不感到生氣。

科威特石油部長：離開OPEC維也納會場時，會議維持產出目標不變。對OPEC產出目標的最新決定感到滿意。

印度宣布取消20%黃金出口限制

在20:80條例下，取消20%黃金出口限制。印度這一決定旨在減輕黃金進口壓力、遏制進口失真。20:80條例要求，印度進口商必須將其20%的進口黃金用作加工再出口。

後期展望

美元指數：

上周受原油暴跌以及美國經濟數據平穩向好等因素，美指震蕩上行再創新高，尾盤報88.30，以十字星形態收盤。周圖上來看價格探五年來高點，下方均線延續多頭排列，MACD顯示市場多頭力量仍佔據市場主導地位，且價格處於布林線上軌區間。整體上來看後市或延續震蕩上行格局，趨勢不改。

倫敦銀：

上周國際現貨白銀出現跌勢。周圖上來看價格觸及10周期均線后回踩下行，上方均線空頭排列趨勢延續，MACD顯示市場空頭力量仍佔優，且價格位於布林線下軌區間。整體上來看後市或延續震蕩下行趨勢。

西部銀：

與國際現貨白銀價格走勢相似，上周國內白銀價格出現沖高下跌走勢。周圖上來看價格回踩10日均線後下跌，MACD顯示市場空頭力量仍佔優，且價格位於布林線下軌區間。整體上來看後市或延續震蕩下行，趨勢不改

財經日曆

☆周一

7:30紐西蘭11月TD通脹年率

7:30澳大利亞11月TD通脹月率

9:00中國11月官方製造業PMI

9:35日本11月Markit製造業採購經理人指數

9:45中國11月滙豐製造業採購經理人指數

13:30澳大利亞11月RBA商品價格指數

16:30瑞士11月SVME採購經理人指數

16:45義大利11月Markit製造業採購經理人指數

16:50法國11月Markit製造業採購經理人指數終

17:00義大利第三季度GDP

17:30英國10月抵押貸款許可

17:30英國10月凈消費者信貸

17:30英國11月Markit製造業採購經理人指數

22:30加拿大11月RBC製造業PMI指數

22:45美國11月Markit製造業採購經理人指數

23:00美國11月ISM製造業指數

☆周二

8:30澳大利亞第三季度經常帳

9:30日本10月勞動現金收入年率

11:30澳大利亞12月央行利率決議

17:30英國11月建築業採購經理人指數

18:00歐元區10月生產者物價指數

22:45美國11月ISM紐約聯儲企業活動指數

23:00美國10月營建支出月率

☆周三

8:30澳大利亞第三季度GDP

9:35日本11月Markit採購經理人指數

9:45中國11月滙豐採購經理人指數

14:45瑞士第三季度GDP

16:45義大利11月採購經理人指數

16:45義大利11月採購經理人指數

16:50法國11月採購經理人指數

16:55德國11月採購經理人指數

17:00歐元區11月採購經理人指數終值

17:30英國11月採購經理人指數

18:00歐元區10月零售銷售月率

18:00歐元區第三季度GDP終值

21:15美國11月ADP就業人數變化

21:30美國第三季度非農生產力終值

22:45美國11月Markit採購經理人指數終值

23:00美國11月ISM非製造業指數

23:00加拿大12月央行利率決議

☆周四

8:30澳大利亞10月零售銷售月率

8:30澳大利亞10月貿易帳

20:00英國12月央行利率決議

20:00英國12月央行資產購買規模

20:45歐元區12月央行利率決議

20:45歐元區12月央行邊際貸款利率

20:45歐元區12月央行存款利率

21:30美國上周續請/初請失業金人數

23:00加拿大11月Ivey採購經理人指數

財經事件

1:30美聯儲普羅索就經濟展望發表講話

3:00美聯儲公布褐皮書報告

20:00英央行公布利率決議

20:45歐央行公布利率決議

21:30歐央行召開新聞發布會

☆周五

6:30澳大利亞11月AIG建築業表現指數

13:00日本10月領先指標

15:00德國10月工業生產

15:00德國10月工廠訂單月率

21:30美國10月貿易帳

21:30美國10月工廠訂單月率

21:30美國11月失業率

21:30美國11月非農就業人數變化

21:30美國11月就業參與率

21:30加拿大10月貿易帳

21:30加拿大11月失業率

21:30加拿大11月就業人數變化