實務｜關於投資人的二三事
作者：K先生
來源：微信公眾號菁英財經（K-JYfinance）
身邊經常有朋友問，投資人是什麼？
投資人充當的角色，實質上是資方和物方（標的）之間的中介。大家知道如果可買的東西少而且質量好，資方選購標的是比較容易的，根本不需要中介的存在。但是，在標的品種複雜且數量泛濫的時候，手握重金的金主爸爸們沒有閑暇或者專業知識來完成選購動作，因此需要專業第三方的介入。
這個專業的第三方，就是投資人。
投資人本質就是「買手」，幫助真正高大上的金主們在全球範圍內搜羅最前沿的款式（前沿科技）、最懷舊的經典（抗周期性行業）、最應季的潮流（風口），買回來之後還要保證它能夠以一定的溢價賣出去（退出）。
在這個過程中，買手因為完成「買」這一動作要收取一定的「手續費」（管理費），如果買得好賣得好，還能獲得一定的分紅（Carry）。一般來講，管理公司現在都要求收每年2%的管理費，同時這個管理費不是固定的，有些收3%、有些收1%，有些甚至不收。有些家族基金也會和你要求40%的提成，但是不交管理費，這是根據各個基金去商議的，一般來講都是2%左右的年度管理費。而投資的收益分配，目前主流的是投資人拿80%的收益，管理公司拿20%。
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當然，更學術地表達私募基金（投資人）為如下：第一，以投資活動為目的；第二，存在資金募集行為；第三，資產由基金管理人管理。
國內市場上的代表性買手們：
圖片來源於網路
關於LP金主爸爸們
募資能力應該是投資人的核心能力之一，俗話說「小基金募資靠老闆，中基金募資靠渠道、大基金募資靠品牌」。
目前主流金主爸爸有：個人合格投資者、機構投資者、專業母基金、政府引導基金。其中，個人合格投資者一般是上市公司的高管、富二代這些人。機構投資者為有些機構大的集團、財團，如萬科、碧桂園、海爾等，其都有去投一些股權類的基金。而中國最大的幾個專業母基金，如諾亞財富、前海母基金也做得非常大。
另外，對於政府引導基金，有兩個事情請大家注意一下。第一，政府引導基金要求會比較多，其要求需在當地投到一定比例的項目。如果你在北京註冊拿了北京政府的錢，則會要求你在北京投到一定的比例。而北京還好有一定的比例，如果在一些中西部地區，如果你要設一個互聯網的基金，在當地讓你投70%的話，有時候是沒辦法投的，所以有時候政府引導基金拿了也是很麻煩的。
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不同類別的 LP（金主們），投資動因、投資偏好、決策體系、評價體系有較大的差別，特別是在國內，因為獨特的文化，很多時候LP很強勢，這對於私募基金的運作影響很大。
投資人的三類形式
國內基金主要有三種類型：合夥制、公司制、契約制。
實踐中因為稅收等各方面的考慮，大量的私募基金採取了合夥制。自2014年8月21日證監會頒布《私募投資基金監督管理暫行辦法》以來，契約型私募基金迎來了井噴式的大發展。契約型基金與公司型及合夥型私募基金相比，主要優勢在於合格投資者人數可以達到200人，在稅收方面基金不做為納稅主體（事實層面不繳稅）。但契約型私募不具備獨立法人主體資格，不能直接做股權登記。
投資人的一般工作流程
另外，很多企業會講，為什麼我們找投資人這麼難，感覺見了幾十個了，還是沒下文。
大家可以從上圖看到，私募機構每天都會收到大量的項目材料，然而最終能夠順利被投資的是極少數，所以很多創業者抱怨說為什麼BP發給很多投資人都是石沉大海，其實這個是常態，因此掌握必要的融資技巧或者聘請專業的融資顧問來提高融資效率是非常有必要的，有興趣的朋友歡迎閱讀《創業公司融資需要請專業服務機構么？》一文。
當然「買手」們的個性也是不一樣的，如下圖：
從我們的角度來理解，投資人行業在國內未來發展還是很有前景的：
1、從募資端來看，中國私人財富市場持續釋放可觀的增長潛力和巨大的市場價值。隨著市場無風險利率的下行、金融產品的豐富和房地產投資黃金周期的結束，高凈值人士資產配置將向多元化發展，這將為行業帶來持續增長的可投資資本；
2、從投資端來看，在經濟增長新常態下，VC/PE對推動創業創新、打造新經濟引擎、服務經濟結構調整發揮重要作用；在「大眾創業、萬眾創新」的政策東風下，好的投資項目將源源不斷的湧現。
3、從退出端來看，經濟增長換擋催生出多層次資本市場，從IPO常態化加速到新三板，再到區域股權交易中心，甚至是新出現的老股轉讓互聯網平台，退出方式愈加豐富多彩。
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