格雷厄姆與費雪的對比

第一，格雷厄姆以數量分析為主，重點強調已經存在的可以準確衡量的因素，比如固定資產、當前利潤、以及紅利等等。格雷厄姆投資的核心，在於安全邊際，買入價格遠低於價值的股票。同時為了減少風險，格雷厄姆建議投資組合要多元化。

費雪重視企業成長，他的研究重點是可以增加公司內在價值的因素，比如公司的發展前景、管理能力、行業地位等。費雪傾向於經過深入調查研究，認定有能力增加其長期價值，未來發展前景較好的股票。

第二，格雷厄姆分析重點在於公司的財務檔案、年度報告等已經形成的公開的可以搜集的資料，對於拜訪公司競爭者和經理人員等，由於主張分散投資以降低風險，每個人精力有限，因而興趣不大。

費雪的研究需要頻繁的拜訪上市公司，深入訪問，儘可能接觸可能重要的人，以便使自己在掌握公司信息上掌握優勢，因而導致工作時間會比較長。不太可能去分散化投資，同樣是因為精力有限。

第三，格雷厄姆的思想核心是安全邊際，以低於價值的價格買入股票。

費雪思想的核心是成長，只要預計公司的成長超過目前市場的定價，即使當前價格稍微高一點，也可以買入。當然，便宜買入更好。成長總有一天會讓投資的價值物有所值。主張好股票可以持有幾十年。

第四，格雷厄姆相信不要把所有的雞蛋放在一個籃子里，因為所謂前景是預測，難免出錯，分散后即使一次錯了，其它的投資收益會沖抵損失。但是費雪則認為把雞蛋放在太多籃子里，則沒有時間去觀察照顧這些雞蛋，與其過度分散化，不如花更少的精力在熟悉的公司上，加強研究，這樣反而能夠降低風險，費雪認為買入大量對其業務不了解的公司的股票所承擔的風險，要比只投資一兩家了解深刻的公司風險大得多。

巴菲特認為，格雷厄姆和費雪這兩種不同的思想，在投資是世界里是并行有效的，他的投資方法，綜合了費雪所堅持的公司成長分析方法以及格雷厄姆安全邊際的理念。巴菲特天使投資人的身份，使他有足夠的條件去深入分析了解公司的成長性和管理層素質，而通過價值分析，能在較低價格，較大安全邊際買入。

不具備巴菲特條件下的普通投資者，我更推崇格雷厄姆的方法。因為事實是分析的基礎，成長難以判斷。怎麼學費雪？最簡單的方法是買入好的行業的龍頭股，不是股價的龍頭股，而是銷售收入、凈資產收益率等的龍頭股。怎麼學格雷厄姆？最簡單的是有耐心，靜待時機，在好股票處於歷史市盈率低位時買入。