貨幣基金仍搶眼，成為單季最掙錢的基金品類

2017年第四季度，各類型基金比例分解較為顯著，貨幣基金在金融去槓桿的局勢下取得了規劃和贏利的雙豐收。同期，國內債券市場繼續低迷，導致債券型基金贏利大幅下滑。在除掉貨幣基金之後，各類基金資管規劃排名出現「大變臉」。同時，各類基金在2017年四季度重倉股有趨同現象

到2018年1月22日，120餘家公募基金公司旗下基金2017年四季報發表結束，各類型基金比例在2017年第四季度分解較為顯著，貨幣基金規劃增幅仍然「一枝獨秀」，並成為單季最掙錢的基金品類。

從持倉風格看，2017年第四季度基金重倉股大多為大盤藍籌股和權重股，同時債市全體低迷使債券基金等固收類產品成果難言達觀。

天相投顧基金點評中心負責人賈志以為，2017年第四季度公募基金在權重股的挑選上表現了價值出資的理念。此外，在A股結構性行情之下，權益類基金傾向於調整持倉組合以應對行情，全體倉位改變不大，公募基金職業規劃和成果的馬太效應有加重之勢。

單季盈餘超1300億元

天相投顧計算顯現，2017年第四季度，公募基金全體盈餘1300多億元。詳細來看，120餘家公募基金辦理人麾下6308隻基金產品算計為出資者賺得1317.63億元。其中，貨幣基金奉獻贏利700多億元，混合型基金、債券型基金、股票型基金分別奉獻約460億元、36億元和76億元，商品基金虧本2.04億元。在有可比計算數據的1851隻債券基金中，有862隻出現虧本，佔比46.57%；在2017年第三季度，出現虧本的債券基金僅有80隻。

賈志表明，2017年第四季度，國內債券商場繼續低迷，導致債券型基金贏利出現大幅下滑，全體贏利環比第三季度下降起伏近80%。同樣遭到債市回調影響，部分保本型基金在上一年第四季度全體贏利環比第三季度下滑30%以上。此外，受A股商場連續結構化行情影響，職業板塊分解加重，混合型基金、股票型基金2017年第四季度贏利環比第三季度有所回調。

在大部分公募基金贏利大幅下滑的情況下，貨幣型基金全體贏利環比增加超越10%，2017年四季度贏利達688億元。好買財富研究員嚴雄以為，無論是從基金公司的辦理規劃仍是成果角度看，天弘基金、易方達基金、工銀瑞信辦理大型基金公司的規劃增幅較大，事務創新和營銷手段多樣化，產品成果也相對穩健，一起華宸未來、恆生前海、渤海匯金等新基金公司辦理規劃降幅較大，產品全體成果也不穩定，職業開展出現出顯著的「馬太效應」。

繼續加倉藍籌股

2017年第四季度，公募基金堅定擁抱藍籌股，偏股基金倉位平均達65.77%，較第三季度小幅上升；股票型基金倉位較第三季度末出現小幅下調，全體仍然維持在88.88%高位；47%的基金在2017年第四季度加倉。

天相投顧計算顯現，在A股的19個職業中，基金加倉5個職業，減持12個職業，對2個職業持倉未變。製造業、房地產、租借和商業效勞等3個增持起伏最大的職業，倉位上升起伏達0.77個、0.48個和0.3個百分點；建築業、信息技術職業和電力熱力等是3個減倉最多的職業，起伏達0.48個、0.4個和0.26個百分點。

格上理財研究員楊曉晴表明，基金在2017年第四季度重倉股有趨同現象，扎堆白酒股、家電股、穩妥股的基金許多，部分熱門藍籌股乃至有幾十隻公募基金「抱團重倉」，這一方面反映出公募投研組織對相關上市公司和職業看好的共同預期，另一方面也帶有必定出資風險，一旦龍頭白馬股出現回調乃至迸發利空事件，將影響一批基金的長遠成果。

融通逆向策略擬任基金司理張延閩以為，曩昔一年時刻，商場「以大為美」「以胖為美」，商場給了職業龍頭較高的溢價。未來，商場將會「以強為美」，只要真實長時間報答好的細分職業龍頭才幹上漲。

規劃排名改變大

隨著2017年四季報的發布，公募基金全年的規劃排名雛形顯現。與從前不同的是，2017年的成果單是在監管部門初次要求除掉貨幣基金、禁止違規宣傳貨幣基金收益率情況下發布的。在340餘只貨幣基金將被除掉公募基金財物辦理規劃排名后，基金公司規劃位次出現了較大改變。

從公司排名看，除掉貨幣基金之後的資管規劃排名出現「大變臉」態勢。到2017年底，易方達、華夏、嘉實、中銀、博時、南邊、匯添富、廣發、招商、建信等公募基金公司位居非貨基規劃前10名，非貨基規劃分別在1400億元至2900億元之間。昔日規劃冠軍天弘基金在除掉貨基后，年底規劃僅剩243.55億元。從貨基規劃佔比來看，新沃基金、天弘基金、人保財物等11家公司的貨基規劃在公司總規劃中佔比超越90%。總體看，在全職業121家公募基金辦理人中，剔貨基后，1000億元規劃以上的公募基金公司僅剩14家。

賈志以為，2016年以來貨幣基金的張狂增加與基金公司尋求排名提升、尋求規劃效應和辦理費收益等意圖有關。在債市不穩的情況下，貨幣基金成為基金公司用來「沖規劃」的東西，規劃較大的貨幣基金產品也會帶來穩定盈餘，可是貨幣基金的盲目擴張影響了基金公司開展權益類產品的精力，削弱了公募基金在權益類商場的影響力。

在2017年貨幣基金監管趨嚴的局勢下，新建立貨幣基金的難度加大，因此相對拿手權益類出資的公募基金及其他有公募資歷的券商則將聚集自動辦理業務，重點布局權益基金。