中國最勵志的會計人應該是賈躍亭，但德邦物流的老闆崔維星也很勵志。畢業於廈門大學會計系，還是會計人朝思暮想的註冊會計師，然後辭官下海做物流，直到現今德邦物流將上市，募資不超過28.8億元。

原來對很多會計人來說，先賺一個億真的是個小目標。可是對更多的會計人來說，他們只能點上燈默默看德邦物流招股書，一邊從裡面學財務分析，一邊想，為何人跟人的差別，比人和猿猴的差別，還大呢？

一、資產負債結構分析

第一部分：資產結構分析

涉及到很多個資產項目。見下圖。

上圖中的資產項目那麼多，沒必要哪個都分析，人的精力有限，先分析重點就可以了。而所謂的重點，是從各資產項目佔總資產的比重來看的。

德邦物流我們要重點看四個項目：

①貨幣資金；

②應收賬款；

③其他流動資產項目；

④固定資產。

1、貨幣資金

2016年底德邦貨幣資金有7.87億，佔總資產的13.77%，相比於往年有所下降。

一來，德邦的現金儲備較多，是基於物流行業資金周轉速度快、需預留資金用於支付運費的特點，以及德邦新開展了保理和小貸業務。

二來，德邦貨幣資金的比重下降，是因為公司降低了信用門檻，應收款項增多；以及業務的擴張增加了資金需求。

2、應收賬款

應收賬款的分析是和貨幣資金的分析聯繫在一起的。在德邦為了進一步促進業務發展和爭取客戶，降低應收賬款信用門檻的情況下，應收款項佔總資產的比重將增加，從而導致回收的資金減少。

不能說應收賬款增加就一定不好，這反映了行業內競爭加劇的現實，我們要分析應收款項的可回收性，看賬齡如何，以及壞賬準備的計提是否合理。

3、固定資產

2016年德邦固定資產佔總資產的比重為25.45%，主要為機器設備、運輸工具及電子和辦公設備等。隨著業務量的擴張，德邦也將把募集的資金用於固定資產的購置，包括車輛購置、設備採購等。

對固定資產我們比較關心的是折舊的計提。德邦採用的是年限平均法，但預計使用壽命、預計凈殘值率的選擇，都將影響折舊金額。

4、其他應收款

其他應收款屬於金額不大但性質關鍵的項目。其他應付款也是這樣。一般情況下，其他應收/應付款項的金額應該小於應收/應付款項，但洋河股份其他應付款的金額一直以來都遠高於應付賬款，且其主要是經銷商的保證金和經銷商尚未結算的折扣。

再回到德邦物流。

德邦的其它應收款主要是租賃房產房租押金、融資租賃保證金和營業部備用金等款項。不同於洋河股份，德邦的其他應收項目與業務中款項的回收沒多大關係。

第二部分：負債結構分析

我們依舊選出了四個項目。

短期借款；應付賬款；應付職工薪酬；以及其他應付款。

負債是有成本的，我們分析負債結構是想知道企業的財務是否安全。

德邦2016年短期負債和應付款項大額增加，反映了企業經營中的資金壓力，使用銀行和下游的前進行周轉。

德邦其他應付款的主要是代收貨款、押金和保證金等，無應付關聯方款項。

二、償債能力和周轉能力分析

這些東西就是兩個比較：歷史比和同行比。

2016年底德邦的資產負債率有50%多，一是因為業務擴張導致資金輸出增大，二是因為放款賬期貨款回收減少，進的少出的多便導致資金總量減少。該負債水平高於行業平均，但在合理範圍之內。

歷史比是跟自己比，模板大約是這樣的。

跟同行業企業比，模板大致是這樣的。

將其它的指標代入其中即可。

三、大家要的總結模板

鑒於大家一直在微信後台留言，要上周四發送的更清晰的財務分析的模板，故在此文在發一遍。

這套模板我曾經整理過，也在微信公眾號等平台發送過，打開后就是這個樣子：

今天再把Excel版的文檔分享一次。鏈接七天有效。

鏈接：https://pan.baidu.com/s/1mhFgECC 密碼：y9rz