央行將做出「驚天舉動」？
周一（12月21日）收盤之後，一個大消息在市場中流傳：據彭博社報道，知情人士稱中國央行正在調研取消存貸款基準利率可行性。
於是有股民做一臉恍然大悟狀：怪不得呢，今天銀行股突然大漲！
那麼問題來了：央行真的會這樣做嗎？這樣做意味著什麼？
關注了最近美聯儲加息的讀者可能會發現，美國加息的時候，加的是「聯邦基金利率」，其實就是美國同業拆借市場的利率（最主要的是隔夜拆借利率）。而中國央行加息、降息的時候，針對的都是銀行存貸款基準利率。
為什麼會這樣？因為此前中國沒有利率市場化，央行制定詳細的存款、貸款的利率表格，讓各大銀行嚴格執行。後來，中國開始推進利率市場化，貸款可以向上浮動，但央行制定了浮動的空間。
到今年年底，中國的利率市場化宣告完成，至少從表面上看，存款、貸款的利率已經完全放開。但央行仍然公布基準利率，給銀行參考。從長遠看，如果中國要搞真正的市場經濟，央行最終將不再公布存貸款基準利率。
Advertisements
到那時，中國的基準利率應該跟美國類似，主要是指同業拆借利率，以及回購利率。但這是需要一個過渡期的，很難在短期內實現。因為銀行習慣了有一個存貸款基準利率為參考，政府也擔心「失去坐標系」之後，銀行瞎搞。要知道，中國的銀行多是國有資本，他們在競爭的時候，會比真正私人控股的銀行更彪悍、更缺乏理性，反正虧了是國家的。
事實上，11月4日的國務院常務會議討論過這個問題，當時的結論是：
會議指出，深化金融改革，推進利率市場化，加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，有利於提高金融服務實體經濟效能，著力解決融資難、融資貴問題。
一要督促金融機構健全內控制度，增強自主合理定價能力和風險管理水平。
二要繼續發揮存貸款基準利率的參考和指引作用，用好短期回購利率、再貸款、中期借貸便利等工具，理順政策利率向債券、信貸等市場利率傳導渠道，形成市場收益率曲線。
Advertisements
三要加強對非理性定價行為的監督管理，採取差別存款準備金率等方式激勵約束利率定價行為，強化行業自律和風險防範。防控和監管越到位，利率市場化程度就會越高。
所以，即便是央行調研「取消存貸款基準利率」，在國際市場風雨飄搖的2016年，在國家著力防範金融風險的2016年，也不可能真的這樣做。要做，也要有一定的過渡期。
話說回來，如果央行真的這樣做了，會是銀行股的利好嗎？恐怕未必是，因為現在銀行間的競爭是被「基準利率」限制在一定空間里的，如果取消了基準利率，競爭只會變得更加慘烈。到那時，銀行的利潤恐怕要降低。
至於12月21日銀行股的上漲，恐怕還是跟「萬科效應」有關。有股權之爭潛在題材的，最明顯的就是民生銀行，所以它衝擊了漲停，帶動了銀行股上漲。還有，就是近期可能會有新一輪降准，如此而已。