金價|印度如禁止黃金進口,對黃金影響多大?

昨日下午,Wind資訊援引香港萬得通訊社報道,最近兩周,印度政府「先是突然宣布大面額紙幣不再流通,剛剛又表示將禁止黃金進口」。銷售有道編輯查閱到該重磅消息后,馬上在各大網站求證,截止到今天凌晨,尚未看到關於印度禁止進口黃金的報道。僅是《觀察者網》引用了印度經濟時報報道。該報道稱,印度黃金珠寶協會(India Bullion and Jewellers Association,IBJA)對2500名成員發出消息,指稱印度政府可能會在本財年結束前(至明年3月),暫停黃金進口,並提前珠寶商存放舊鈔的最後截止日。注意,該報道用詞是「可能」,就是說是一種猜測。

但是,還是在此消息的影響下,昨日夜盤,黃金在盤中出現了跳水。黃金美元從1210美元/盎司,連破1200美元、1190美元關口,直至1181美元/盎司,恐慌盤的湧出,瞬間擊垮了多頭的防線。

Advertisements

為何印度禁止黃金進口的傳聞,對市場有這麼大的影響,我們具體分析。

目前我們知道印度是黃金的最大消費國之一,那麼黃金的消費結構從全球來看是怎樣的?其包括這樣幾個用途:首飾飾品;工業用金;金條金幣;黃金基金;央行儲備等六個方面。過去幾年,黃金的全球消費量在4000噸左右。

在這其中,中國和印度的消費量大概是多少?2015年全年,中國和印度分別以985噸和849噸的需求量雄踞全球黃金市場,佔全球總需求量的近45%。中印兩國全年消費需求較2014年分別上漲2%和1%。

而與黃金產量相比,黃金產量與消費量過去幾年是緊平衡的情況。

注意,2012年-2014年,黃金價格是在一個下行的周期下,黃金的消費逐步出現供給大於需求的趨勢。這種趨勢,在2016年前三個季度有所改觀。一方面,黃金價格上行促進了投資需求的擴大,我們發現在今年黃金基金規模提速;另一方面,由於英國脫歐等風險因素,促使黃金避免功能的凸顯。

Advertisements

但是這一切,如果出現了印度禁止進口黃金的黑天鵝,這將對黃金的短期價格出現更大的影響。畢竟,一個一年進口近五分之一的消費市場出現了停止進口的情況,對黃金價格的影響是不容小覷的。

有分析稱如果印度禁止黃金進口,那麼對黃金價格的影響將至少有200美元的跌幅(即1000美元/盎司)。而銷售有道對於該事件的評論認為,如果出台該政策,對市場的影響則短期利空,但是為市場提供了地位介入的機會,原因如下:

1、即使印度禁止黃金進口,也仍然無法抑制印度對黃金的需求。極有可能的情況是,在印度境內黃金價格極高,與海外市場的價格差異巨大。在這種情況下,必將帶動走私等問題的產生,因此並非是一個長期政策。

而且在這樣的背景下,當允許進口時,市場價格會出現報復性反彈。

2、今年以來黃金需求量除印度外較往年已經有了明顯的消費趨勢。以SPDR-ETF為例,其持倉從2015年底的642噸已經增長至904噸(11月22日)。加之各國央行對黃金儲備的增加,需求復甦較為明顯。

3、通脹預期的抬頭。今年大宗商品出現了明顯的上漲,因此通脹或有傳導的趨勢。在這種背景下,黃金作為抵抗通脹的最優配置之一,得到市場的關注度也在增加。

4、同樣在世界經濟形勢動蕩的預期下,黃金避險需求仍將強化。

如此多的利多因素,為何金價近期出現了大幅調整?

核心因素仍然是三個:

一是自今年七月起,各國貨幣寬鬆的政策有所轉向;

二是美聯儲加息更加確定,美元指數不斷攀升;

三是今年以來的黃金獲利盤的獲利了結。

在上述分析的結論上,我們認為短期黃金價格仍然會有調整的空間,在美國加息前,中長線做多投資者不急於介入市場或者在1200美元下方仍然可以以定投參與。待美國加息靴子落地后,再可根據市場變化操作。

如果印度確實有禁止黃金進口政策,我們認為在金價波動企穩后,可以堅決做多。我們預判該政策不會長期。

另外我們也分析一下,為何會有印度政府禁止黃金進口的傳聞?

第一,加強對「黑錢」的打擊力度。在面額500、1000印度盧比的舊鈔作廢后,一些手持黑錢的人無法出手,部分珠寶商看準商家,拉高價格,讓人們用舊鈔購買黃金,讓印度政府極為不滿。有消息稱,原來10克黃金售價在3萬盧比左右,現在已經漲到了5萬,漲幅高達 67%。

第二,由於印度本身不大量生產黃金,因此,進口黃金的增加會增加政府的財政赤字。因此政府會限制私人貿易部門限制黃金進口。在2011年前後,印度錄得1027噸的黃金年度進口量,而2012年,印度政府三次提升黃金進口稅率。

從上述的分析中,我們認為該政策出台的可能性有,但是概率並不大。更大的可能是在一定程度上限制黃金進口,比如繼續提高費率而非全面禁止進口。

來源:銷售有道

聲明:本文僅代表作者個人觀點,不構成投資意見,並不代表本平台立場。文中的論述和觀點,敬請讀者注意判斷。

Advertisements

你可能會喜歡