物流業快遞為王 年度預報高增長

如今物流行業被業界稱為"第三利潤源"、被媒體稱為"21世紀最大的行業"。在已披露17年業績預告中的14家企業中，有11家物流企業業績預增，佔比78.57%，其中利潤前三名均為國內快遞企業，這11家公司如下圖所示：

從上圖的年報預告中，有4家企業凈利潤破10億，佔比36.36%；8家企業凈利潤破億，佔比72.72%。我們主要看一下A股物流業的三大巨頭：順豐、韻達、申通。顯而易見，這三家公司主營業務均是快遞。伴隨著互聯網和電子商務迅速發展，快遞業成為一匹"黑馬"，在我國經濟增速放緩的形勢下，仍然保持了高速增長。下圖為2006-2016年快遞業業務量及增速情況：

在行業整體保持高速增長的時候，行業競爭格局已然逐漸定型，順豐和三通一達佔據絕大部分快遞業務市場；企業經營、獲利模式卻在悄然發生變化，不在是通過價格戰來獲取市場份額，而是通過提價和提高服務質量來獲取穩定利潤。

就在10月10日，中通（美股代碼：ZTO）宣布，調整運價；次日，韻達發布公告稱，將上調快遞價格。此次提價由於原紙、紙箱、塑料、油墨等原材料價格一路飆升，企業漲價的直接目的或是為了對沖物料等成本上漲所帶來的壓力。但從根本上說，也是快遞企業邁出擺脫低價競爭的第一步。在快遞公司提價的同時，更需要做的是將服務質量進一步提高。平安證券表示：看好快遞行業發展，未來三年快遞行業規模增速預計保持20%以上，行業仍處成長周期。

在剛剛過去的11 月里，快遞行業實現業務量 47.1 億件,同比增長25.2%,業務收入增長21.8%。年初至今累計業務量增速為28.6%。下圖清晰可見順豐與三通一達2017年上半年的業績對比:

順豐控股（002352），在2017年報預告中順豐以48.43億元的預告凈利潤首當其衝，其於2017年2月24日借殼鼎泰新材上市。從最新的數據來看，公司11月速運物流業務收入達76.18億元，較去年同期59.67億元增長17.67%；業務量3.42億票，較去年同期2.87億票增長19.16%。

由於順豐控股基於直營模式及重資產模式，一方面統領高端件市場，具有一定定價權，不受電商牽制，未來發展可持續性強；另一方面，順豐積極拓展冷鏈、重運、同城配等業務，隨著新零售時代的到來，此種模式也將為企業帶來更多的利益來源。12月13日，湖北省政府與順豐控股公司簽訂《關於湖北國際物流核心樞紐項目合作協議》，攜手組建公司，以規劃、建設、運營亞洲首個專業貨運機場——鄂州機場。

韻達股份（002100）,韻達於2017年1月18日借殼新海股份上市，其業績增速明顯優於行業業績增速。投訴率連續降低，管理能力和服務質量明顯提升。在11月快遞服務業務收入11.03億元，同比增長33.21%；完成業務量同比增長43.26%至5.53億票。2017年公司成為豐巢科技有限公司第二大股東，發展快遞24小時自助開放平台以及智能快遞服務，以及透過非公開發行股票募集了45.17億，準備加強智能化快遞業務。同時，公司年內在鄉鎮地區增加了1189個網點，延續對物流配送能力的發展，為未來營業能力良好發展做鋪墊。下圖為韻達今年股價走勢。

申通快遞(002468),於2016年12月30號借殼"艾迪西"上市。申通快遞主要從事以快遞業務為核心的綜合物流服務。目前,申通快遞及子公司主要提供市內件、省際件及國際件的快速遞送及信息查詢服務,服務地區覆蓋中國及韓國、美國、澳大利亞、加拿大、英國、日本等地區。此外,申通快遞及子公司還提供信封、文件袋、紙箱等快遞包裝物銷售服務。而申通智能物流機器人"小黃人"自動化分揀裝備已經逐步在華東、華北各地推行，預計將節約轉運中心近70%人工成本。公司近三年毛利率逐步提升的同時，各項費用也在下降，具體如下圖：

而A股市場中其他值得關注物流股：

華鵬飛（300350）：公司作為國內電子信息產業領域專業物流服務的骨幹企業，通過嵌入客戶產、採購、分銷及逆向等內部業務流程，提供"一體化、一站式、個性化"的綜合物流整體解決方案。同時，根據客戶需求，提供包括方案設計、運輸、倉儲、裝卸、配送與信息處理等各項服務，以及基於綜合物流服務的RDC/DC外包管理、供應商管理庫存、流通加工等其他增值物流服務。

怡亞通（002183）：公司致力於線上線下新流通的建設，B2B2C/O2O互聯網結構已架設完成，為公司增加周轉提供了幫助。公司380計劃自2009年開始啟動，目前已在全國布局了300多個城市，超150萬零售終端商店，匯聚了超過2000家國內外知名品牌，超過 20 萬種商品。

免責聲明：本文僅供學習交流，不構成任何投資建議。本人及所在機構不持有上述股票，請投資者注意風險。