2018年，全球央行迎來緊縮危機！這4個因素或讓央行泡沫破滅？
全球央行步入緊縮時代
【一牛財經】（www.yn.com）訊：眾所周知，美國和英國的利率正在上升，歐洲央行(ECB)正在削減債券購買規模，就連日本央行也暗示總有一天會退出刺激措施。隨著利率上升及央行不再擴大資產負債表，2018年全球各地的貨幣政策收緊幅度將甚於危機以來的任何一年。
2018年，我們不僅以股票市場創紀錄的高點迎接新的一年，而且還以更為緊密的利差迎接它。如下所示，上周四（1月4日），巴克萊公司指數的利差達到了自去年2月以來最緊的90個基點。
而且，正如美國銀行的巴納比·馬丁( Barnaby Martin)在一份隔夜筆記中所寫的那樣，市場應該明確的是，這種信貸周期不會簡單地隨著時間而結束。「事實上，我們認為，2018年市場低估的一個風險是：歐元信貸利差在央行的刺激下，被擠壓到令人目瞪口呆的水平。"
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然而，目前的情況更令人困惑，因為世界上主要的央行要麼在加息、縮減資產負債表和量化寬鬆的過程中，要麼暗示他們緊縮其貨幣政策！
有什麼好新聞？
馬丁說：「現在的情形，讓人想起2004 -2006年的格林斯潘時代。雖然當時美國的利率上漲了17倍，不過金融環境依然寬鬆，利率波動也降至非常低的水平，而這正是因為美聯儲的貨幣緊縮是可預測性——每次會議的利率通常都會上升25個基點。 "
回到今天的經濟環境，同樣的背景已經形成，儘管央行有鷹派的色彩，但市場的金融環境依然寬鬆，如下圖所示：
但央行行長們是否真的從前兩次泡沫中學到什麼教訓和經驗嗎？根據美國銀行( Boba)的說法，是的，他們學到了！因為市場動蕩的連續性，各國央行已經學會在退出其非同尋常的政策時，尋求市場的耐心。目前，市場和央行之間的這種「君子協定」使得利率波動保持在創紀錄的低點附近，即使收益率本身也在上升。
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這4個因素或讓央行泡沫破裂
美國銀行( Boba)表示，這是一個讓其他所有關注每日市場的人都在驚愕的沉默中崩潰了問題：如果沒有衰退，最有可能結束央行引發的風險資產牛市的因素是什麼？
根據馬丁的說法，央行顯然會爆發更加強硬和不太可預測的央行。具體來說，利率波動較大，最終會破壞收益率交易的巨大影響力。在這方面，這位策略師認為，有四件事可能引發央行的鷹派言論，而非共識性言論：
高於預期的通貨膨脹率
缺乏一個明確的通貨再膨脹
金融穩定問題日益嚴重
政治保護主義（導致供應方面的通脹或推動企業再槓桿化）。
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