黃金是貨幣風險的避風港

張偉超 中國黃金網

近200名黃金業界代表參加第十四屆上海衍生品市場論壇「招金專場」研討會。

[黃金與其他資產類別呈現低相關性（有時呈現負相關性），作為一種高效的多元化工具，黃金降低了投資組合的波動性，提高了投資組合風險收益率。]

5月26日，在第十四屆上海衍生品市場論壇「招金專場」研討會上世界黃金協會中國區投資總監楊振海表示，黃金是貨幣風險的避風港。

經過大量數據研究發現，投資組合中加入一定的黃金，可以在同等預期收益率的前提下，提高組合風險收益率水平（夏普比率），降低組合波動率（標準差），優化投資組合有效邊界。

楊振海稱，歷史上著名危機時期，黃金為投資組合減少尾部風險帶來的損失。在（美國、英國、歐洲）投資組合中增加5%的黃金配置，投資者在恐怖襲擊、經濟危機、黑色星期一等較大風險事件中均能減少損失。

「如果投資者在這些事件中均持有5%的黃金，應當可以挽回約5.5%的損失。投資組合中增加5%的黃金配置，不會降低組合的長期收益率，但可以在風險事件中減少組合損失。」楊振海說。

楊振海還認為，在人民幣投資組合中，黃金同樣可以在市場波動期間為投資者減少損失。若在人民幣投資組合中增加一定量，如6%的黃金配置，權益類配置比例可以相應降低4%，與此同時，投資組合預期收益率（扣除通脹后實際預期收益率1.5%）保持不變。人民幣投資組合與外幣投資組合相似，在尾部風險事件中，含有黃金的組合比不含黃金的組合平均減少約47個基點的損失。（張偉超）