股市分析:兩次股災,兩種經歷,堅定業績和估值為投資核心不動搖

近日滬指出現了規模較大的調整,前期上漲的力度主要來自於銀行和地產這樣的大象,當大象休息的時候震蕩的級別自然比較大;前期快速累積的獲利盤在年前出逃導致股價快速下跌。

滬指下跌原因其實很好理解,是市場的正常波動。但是下跌的速度較快,跳水頻繁,個股閃崩導致了部分投資者出現了很大的情緒波動,投資者心態和情緒跟隨市場大幅度波動,這並不是一個好的習慣和現象。

大部分投資者在上漲中放大利好,在下跌中放大利空,導致心態大起大落。眾多投資者聚集在一起,更容易行成羊群效應,情緒被互相放大數倍,進而擠佔了原本就不多的獨立思考空間。投資者失去投資理智之心,噴子們開始到處抨擊股市、政策和其他投資者,最後形成外國的股市才是最圓的這樣的謬論!

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殊不知,外國的股市最講究以業績為核心的基本面投資,像這種輸了就罵爹罵娘的投資者在沒有T+0保護制度下會輸的更慘!

一個投資者的基本要素就是獨立思考,過濾垃圾信息!獨立思考的主要信息來源就是公司報表、行業信息、高層政策,這些都是客觀的數字和信息,不帶半點情緒!

大部分投資者反其道行之,以新聞報道、股價走勢圖、市場消息為核心信息來源,對於公司公告、行業數據不聞不問,以主觀判斷和情緒作為炒股核心技能,純屬本末倒置!

現在是A股基本面投資最好的時代,原因有兩個:藍籌股的上漲持續了近兩年,周期股的上漲持續快一年,這背後是強大的業績和合理的估值作為支撐。國家隊、港資、境外投資者的選擇是大資金的風向標,也是我們必須學習的,他們的買入時機和個股選擇是最好的教材;第二,一大批中小盤的優質成長股,已經跌出了很大的價值空間,一批優質科技白馬的估值已經向著20倍進發,每股EPS在不斷提高,市盈率卻在下降,這種批量倒掛現象就是未來成長股興起的決定性因素。

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目前,高層進行的去槓桿、供給側改革、金融風險防控就為了突出金融市場為實體經濟服務的本質,業績好的公司在股價能夠得到有力的資金支持,這是一種正想反饋,但是中小盤成長股由於歷史上形成的過高估值和業績的不穩定性是資金進入的最大障礙,於是近2年多來持續的殺估值殺到了大量中小創個股和沒有業績支撐的主板股票上面去。

本次滬指的下跌比較劇烈,雖然我1月中詢不斷提出了風險,但是也沒有能夠想到主板的銀行和地產會以暴跌的方式進行劇烈調整,個人在本輪下跌中4層倉位加大到6層倉位,也在資源和地產上受到損失,但是我想這是暫時的,因為我認為主板個股的投資,業績和估值是基本面最重要的兩個因素,技術面和情緒面是輔助。這是我多年養成的投資理念,不會因為市場短期下跌和噴子而做出任何改變!

下面講講我投資生涯中遇到的2次歷史級別的股災和股災截然不同的結果。

2007年5月30日,剛剛入市6個月,從5000元開始玩起,到全家老小齊上陣共同炒股,前期隨著大盤指數從2006年12月份到第二年的5月份,滬指上漲了1500多點,每日小碎步,非常穩健,典型的慢牛狀態,我作為家裡的主要操盤手,儼然以股神自居。高峰時,賬戶市值自有資金260萬元,盈利達到47萬元。但是這一切在5月30日發生了改變,當時我正在蘇州,接到了家人的長簡訊,說股市大跌,趕快回來。當時沒有移動互聯,我找了家網吧,發現財政部半夜提高印花稅,打擊股市。滬指低開200多點,到尾盤暴跌了6%,我持有的市值當日損失27萬元。緊接著,一個星期,滬指居然從4300跌倒了3400,賬戶的盈利全部化為烏有,還損失了本金42萬元。

股神一夜露出原型,割肉離場。隨手滬指震蕩一個多月,再次逼近了4300點,我當時非常慶幸割肉了,否則真的要腰斬了。可沒想到,隨後滬指從4300又開始慢牛,一路達到6000點,巨大的反差讓我保持了一絲冷靜,沒有再入市炒股,當然家人也不願意在干這檔子了。

2016年,經過多年股市的錘鍊,我已經形成了業績為核心的投資理念,基本上形成了以投資中小創優質小盤成長股為風格的投資模型,業績和估值是投資首要考慮,技術面已經非常淡化。在2012年到2014年的3年中小創行情中,每年都穩定實現了40%的盈利,投資理念和模型在實戰中一步步夯實。

在2015年5178點的行情中,雖然沒有逃頂成功,股災首輪后后及時賣出,1年多的牛市也實現了30%的盈利。然而在2016年春季,國家實行了熔斷機制,當時大家都比較陌生,認為學學歐美股市的制度而已,但是萬萬沒有想到,1月4日熔斷機制就被啟動,當日估值大跌了6個點,隔了兩日,認為市場已經對熔斷有所熟悉之後,市場變本加厲跌了7個點。新年開盤2天4次跌幅超過5%,全部觸發熔斷。由於當時判斷春季行情將會到來,埋伏較多了1季報業績大增的股票,而且持有創業板成長股倉位較重,市值遭受巨大損失,股災中損失了30多萬。

但是這一次,我的反應和十年前完全不同,我認為這是股災的後遺症,市場情緒化的特徵明顯,中小創優質成長股在本輪下跌后估值被大大殺低,配合鋰電板塊1季報的高速增長,以及中游鋰電材料的大幅度漲價,我沒有放棄已經埋伏好的重倉股天賜材料,經過2個多月橫盤震蕩后,以及滬指的穩定,春節后機構資金的迴流,春季行情終於展開。天賜材料為代表的中游鋰電行情走出了一波巨大的漲價行情,我持有的天賜從低點上漲了300%,我從23元持有58元賣出,後期最高甚至漲到79元。

這輪春季行情,我不僅爬出了熔斷的大坑,而且全年斬獲了40%的收益。

通過2次親身經歷的股災,我的兩次不同遭遇,我做出了一點總結:

1、股市短期波動巨大,情緒面和政策的未知因素很多,正確的投資策略也能被意外所打斷,所以最好的提高勝率的方式就是拉長時間周期,以公司業績和估值為出發點,以數字判斷公司的股價在一段相對長的時間內是否合理;

2、個人投資者要重視學習和提高,不斷反思和積累,多思考和學習,完善自身的操作體現,這是進步和不斷盈利的保證,也是最有效的方法;

3、股市本質就是低買和高賣的交易,每次上漲之前都必須下跌,應該正確看待下跌,找出下跌的動因,而不是以市值損失喪失理智和起碼的判斷能力;

4、堅持和休正自己的操作系統,做好個人情緒管理,不因上漲而自大,也不因下跌而氣餒。

5、股市是完全可以賺錢的,概率上要做的事情就是不斷進步,掌握一門技術或者投資方式即可,切勿貪大求全。股市不是賭場,是個有規律的交易,只有不斷提高,才能保證不會被淘汰。

2018年2月9日,滬指在銀行的帶領下形成又一次股災,跌到了2017年7月份的位置,半年多的漲幅幾天全部歸零,我以60%的倉位在下跌過程中不斷買入地產和有色,也承受了一定的虧損,但是這種虧是可以承受。

1、大周期行業的反轉是不可避免的,能夠在2月的股災中以如此便宜的價格買到籌碼,我覺得短期的虧損是非常划算的。這些大周期公司的業績和本輪的錯殺是支撐股價反彈的最大動力。

2、本輪下跌高層沒有護盤,但是這個坑大家心知肚明,聰明的資金一定會暗暗籌集帶血的籌碼。如果沒有這次大跌,很多好公司的股票根本沒有機會下跌,大家要買入就必須追高。

3、滬指的地產仍然低估,這次調整顯然是錯殺,本來估值就低,現在更低。個人認為這2周的下跌就是春季行情最好的播種時機。短期震蕩休整后,反彈就在節后。

經過前2次股災,加上這1次,每個投資者都應該吸取寶貴的經驗教訓,從股災中站起來,笑看前途,其實一片光明。

每一次市場的歷史級別的調整,中小投資者受傷最大,所以我們必須讓自己更加強大,在這個節點戒除過去的散戶思維,從根本上改變追漲殺跌的習慣。我相信,本輪股災后,新的起點又將開始,而這個開始你必須做好準備,當新的一輪上漲開始時,希望大家洗心革面,在成熟的道路上堅持走下去。共勉。(作者:牽牛僧)

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