黃金重回牛市

黃金強弱的係數主要兩個方面，一是計價貨幣美元的走勢，二是大宗商品的走勢，在美指走弱周期，哪怕黃金本身的價值並無波動，美元不值錢反應到黃金上是上漲，可以形象的理解為蹺蹺板的關係。黃金價格與大宗商品保持極高的正相關，商品集體走強的周期，黃金會跟隨走強，反之商品走弱的周期，黃金走勢也相對疲軟，黃金所謂抗通脹保值源於此。

這兩種關聯是黃金本身的屬性決定的，黃金是人類社會中唯一具備貨幣屬性及商品屬性雙重屬性的特殊品。作為貨幣，黃金自己可以為自己背書，這是紙幣以及所謂的任何數字幣無法的取代的。這兩個是長期係數。

黃金的特性決定了它不可能向比特幣一樣暴漲暴跌，它最為重要的特徵是價值的穩定，因此具備第三方重要避險屬性。舉個例子，在美國進軍利比亞卡扎菲政權期間，同時進行了金融封鎖，加上政權隨時可能崩塌，利比亞政府發行的貨幣變的一文不值，卡扎菲用手頭的幾十噸黃金雇傭的大量的雇傭軍與美國對抗了很長時間。所以各國央行，都不會貿然放棄黃金儲備，這是國家危機時期最後的保證。在戰爭及地緣政治緊張的周期，避險資金會買入黃金。

2011年以來，隨著大宗商品見頂，金價開啟漫漫熊市，有意思的是，2015年底，人民幣被納入一攬子貨幣后，金價止跌。人民幣納入一籃子貨幣，意味著美元的霸主地位動搖，它動搖了黃金第一個係數。而1999年黃金啟動升勢，主因是歐元正式推出，它同樣動搖了美元的影響力。

從2015年黃金止跌后，進入一個相對寬幅震蕩的調整周期，最終形成收斂三角。在2018年前後，市場達成了極端的一致看空美指的情緒，導致美元指數連續跳水，金價被節節推升，黃金天圖已經觸及長期圖表收斂三角上軌，如順利突破，2015年來的走勢構成高點、低點逐級上移，長期趨勢自2011年來重新翻入多頭。

黃金月圖，牛市的臨界點