脂肪酸行業深度報告：國內脂肪酸生產工藝仍以引進國外技術為主

2017-02-15
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脂肪酸是所有油脂最為主要的成分,一般可通過水解製得。自然界有 40 多種脂肪酸,按碳鏈長度分為:短鏈(2-4 個 C)、中鏈(6-12 個 C)、長鏈(>14 個 C),人體只能吸收利用偶數脂肪酸,體內主要含有長鏈脂肪酸。

 脂肪酸主要生產工藝為水解。脂肪與水在酸/鹼/酶的催化以及一定溫度下,可製得脂肪酸和甘油,該過程包括預處理、水解、分餾、蒸餾、氫化等流程。

國內的脂肪酸生產工藝仍以 90 年代引進的國外技術為主,隨著生產技術的持續溢出,國產化設備已逐步佔據一席之地,未來有望逐步實現進口替代。

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工業脂肪酸分為天然脂肪酸(甘三酯形式分佈於動植物)和合成脂肪酸(化學合成)。天然脂肪酸的原料仍以植物油為重要原料,主要包括棕櫚油、大豆油、蓖麻油、椰子油及棉籽油等;動物油中只有質量較差的牛豬羊脂以及煎炸后的廢脂可用。天然脂肪酸主要為長鏈脂肪酸(12-18 個 C)。

全球產能主要集中於亞洲,印尼和馬來西亞是全球最大的生產國。2014 年全球產能總計 1116 萬噸,印尼、馬來西亞、中國、歐洲、印度分別佔比28%、20%、20%、11%、9%。

國內脂肪酸的主要生產能力集中於華東地區。2016年全國238萬噸的有效產能,207 萬噸/87%分佈在華東地區,主要在江蘇、浙江 2 省。港口經濟所帶來的便利的原材料採購是其主因。

行業格局重塑,產能增速大幅放緩。

行業格局重塑背景下,進口替代逐步提速。雖然 2015 年行業實際開工率為 61%,但如果考慮到其中多以日化企業自用為主,實際國內脂肪酸生產基本集中在三家企業之中,且實際產能在 140 萬噸左右;按硬脂酸的凈進口量測算,進口依賴度仍高達 15.9%,預計未來進口替代有望進一步提速。

國內脂肪酸年均表觀消費量超過 150 萬噸,且下游需求以日化行業為主,預計未來仍將維持穩定增長。2015 年中國洗協預計產量達 131 萬噸,考慮到同期國內以硬脂酸為代表的脂肪酸凈進口量為 25 萬噸,對應 2015 年全國脂肪酸表觀約 160 萬噸。需求穩定增長疊加供給端的格局重塑,行業景氣度有望迎來穩步提升。