什麼是波動率？以及市場波動率是如何影響均線的？

波動率是標的資產投資回報率的變化程度的度量。從統計角度看，它是以複利計的標的資產投資回報率的標準差。從經濟意義上解釋，產生波動率的主要原因來自以下三個方面：a.宏觀經濟因素對某個產業部門的影響，即所謂的系統風險；b.特定的事件對某個企業的衝擊，即所謂的非系統風險；c.投資者心理狀態或預期的變化對股票價格所產生的作用。

但是，無論原因如何，波動率總是一個變數，波動率有下列4種：

（1） 實際波動率。實際波動率又稱作未來波動率，它是指對期權有效期內投資回報率波動程度的度量，由於投資回報率是一個隨機過程，實際波動率永遠是一個未知數。或者說，實際波動率是無法事先精確計算的，人們只能通過各種辦法得到它的估計值。

（2） 歷史波動率。歷史波動率是指投資回報率在過去一段時間內所表現出的波動率，它由標的資產市場價格過去一段時間的歷史數據（即St的時間序列資料）反映。這就是說，可以根據{St}的時間序列數據，計算出相應的波動率數據，然後運用統計推斷方法估算回報率的標準差，從而得到歷史波動率的估計值。顯然，如果實際波動率是一個常數，它不隨時間的推移而變化，則歷史波動率就有可能是實際波動率的一個很好的近似。

（3） 預測波動率。預測波動率又稱為預期波動率，它是指運用統計推斷方法對實際波動率進行預測得到的結果，並將其用於期權定價模型，確定出期權的理論價值。因此，預測波動率是人們對期權進行理論定價時實際使用的波動率。這就是說，在討論期權定價問題時所用的波動率一般均是指預測波動率。需要說明的是，預測波動率並不等於歷史波動率，因為前者是人們對實際波動率的理解和認識，當然，歷史波動率往往是這種理論和認識的基礎。除此之外，人們對實際波動率的預測還可能來自經驗判斷等其他方面。

（4） 隱含波動率。隱含波動率是制期權市場投資者在進行期權交易時對實際波動率的認識，而且這種認識已反映在期權的定價過程中。從理論上講，要獲得隱含波動率的大小並不困難。由於期權定價模型給出了期權價格與五個基本參數（St，X，r，T-t和σ）之間的定量關係，只要將其中前4個基本參數及期權的實際市場價格作為已知量代入期權定價模型，就可以從中解出惟一的未知量σ，其大小就是隱含波動率。因此，隱含波動率又可以理解為市場實際波動率的預期。

波動率本來是江恩提出來的研判市場的一種概念，使用科學的數學方法來衡量市場的動向及趨勢。筆者在此並不想將江恩的那一套複雜的分析理論進行闡述，因為那樣有害無益，只能讓大家更加迷糊。只是想藉助波動率這一概念，來讓大家更好的理解均線、理解趨勢。

圍繞均線來講，何謂均線？均線就是一種趨勢的平滑性處理的結果，是一個反應空間的工具。而波動率的變化是如何影響均線走向及角度的呢？

麥田均線輔助定理一：規定區間內，新進入統計的波動率大於剔除統計的波動率，趨勢將按照原方向變軌加速，反之，減速走緩。

麥田均線輔助定理二：當股價回調或反彈到同一歷史價位，兩個空間點所劃定的區間波動內的所有小於該區間的均線都已發生方向的扭轉。

定理很簡單，也很好懂，根據以上兩個輔助定理，可以使大家結合周期理論，更好的對均線的角度以及走向提出預判，做到心中有數。