促進金融與實體經濟良性互動

倫敦金屬交易所每天開市之前，從業人員都有一項必做的「功課」：看一看上海期貨交易所有色金屬品種的收盤價。上海期貨交易所之所以能夠影響世界有色金屬市場價格，是因為其背靠的中國有色金屬產業在世界上舉足輕重。

每年11月中下旬，全球銅冶鍊企業都會同全球礦山企業就第二年的銅精礦供應價格談判。過去都是在境外，尤其是在美國談判，而如今已固定在中國舉行第七個年頭了。近年來，我國銅消費量一直穩居全球之首。貿易雙方都認同，中國需求是價格的決定性因素。

正因為有強大的實體經濟深層參與，以及銅期貨緊密為實體服務的作為，我國銅期貨套期保值有效性指標長期高於97%。英國巴克萊銀行的研究報告認為，「全球銅的定價權在向中國上海期貨交易所『漂移』」。中國期貨業協會非會員理事張宜生告訴記者，銅品種具有全球競爭力，充分表明切實服務實體經濟的期貨品種，國際化程度會比較高，會更有話語權。

中國銅業和銅期貨的相互成就，是實體經濟與金融服務良性互動的生動案例。2017年，「增強服務實體經濟的能力」成為金融業改革的關鍵詞之一。2018年，隨著金融防風險、強監管的深入，我國將進一步深化金融體制改革，促進實體經濟和金融業攜手共進、相互支撐。

提升金融與實體經濟匹配度

近年來，資金「脫實向虛」引起社會各界高度關注。一些金融企業惡意收購，對實體經濟造成破壞、引發風險。與此同時，金融業出現了偏離主業的苗頭。追逐短期利益、信貸資金「脫實向虛」，助長了短期投機行為，一定程度上使資金在金融體系內自我循環、自我膨脹。

金融的成長，離不開實體經濟的發展。張宜生告訴記者，縱觀美國金融業的發展，也是先有極富競爭力的實體經濟，金融業伴隨著實體經濟成長，與實體經濟一起建立話語權，最終沉澱下金融競爭力，形成全球話語權。

一位企業負責人對此頗有感觸。他告訴記者，很多全球大投行都想與他合作，競爭激烈。國外金融機構圍著中國企業轉就是想「淘金」，就是因為中國實體經濟富有競爭力。近水樓台先得月，切實服務實體經濟正是我國金融業壯大的得天獨厚良機。

提高金融資源配置效率

目前，金融業進入了去槓桿、提升服務實體經濟能力階段。而金融改革劍之所指，就是力圖減少金融資源內部循環，提高金融資源配置效率，助推資金進入實體經濟。

以資本市場為例，監管部門推動新股發行常態化，努力推動符合產業升級的實質性併購重組，推動交易所債券市場結構優化，將區域性股權市場納入多層次資本市場體系等舉措，都提升了資本市場服務不同領域、不同類型、不同周期企業的能力。資本市場服務創新創業和實體經濟的水平上了一個新台階。

2017年，銀行業針對空轉套利等問題加強整改、嚴肅追責，禁止槓桿多、嵌套多、鏈條長、套利多等行為，主動壓縮同業業務。銀行表外資產擴張放緩，資金空轉現象減少，企業融資鏈條縮短，有效緩解了實體經濟融資壓力。與此同時，5家大型國有控股銀行掛牌普惠金融事業部，為實體經濟進一步提供有效支持。一些關鍵性指標正在發生積極轉變：貸款結構優化，新增貸款更多投向製造業、戰略性新興產業和民生領域。

破題結構性失衡促進良性循環

2017年，國務院金融穩定發展委員會成立。隨著金融穩定發展委員會工作的展開，金融監管集中統一將得到強化。業內專家告訴記者，2018年金融業或將發生深刻變化：外延式擴張模式結束，質量優先、內涵式發展成為新方向；發展環境改變，「坐地收錢」成為過去式，金融業回歸初心，回歸服務業本質；破題結構性失衡挑戰，促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環。

經過20多年的改革發展，雖然我國資本市場取得了長足進步，但從服務實體經濟發展的要求看，還存在諸多不足，大幅提高市場核心競爭力的改革已迫在眉睫。中國證監會主席助理張慎峰日前表示，要與時俱進，提升我國資本市場體系的制度包容性、市場承載力和國際競爭力。把好企業留在國內、讓好企業儘快上市、讓融資者得到更快發展、讓投資者得到更多回報，應成為市場各方共同努力的目標。