事件驅動

今日滬指延續昨日反彈，受到歐美股市上漲的刺激，更是直接跳空高開。其中機場航運板塊漲幅居前，在經過了上周大幅調整后，除本身有超跌反彈的需求外，更受到了春運大幕的拉開。

現狀分析

發改委在上周四召開的2018年全國春運電視電話會議上表示，今年春運期間全國旅客發送量將達到29.8億人次，與去年基本持平。而據中國民用航空局預計，在此期間民航將運輸旅客6500萬人次，同比增長10%左右。

近期，民航領域的供給側結構性改革聚焦於「收緊運力」與「票價放開」兩方面，航企的議價能力得到提高，結合各相關機構對今年春運的預期，客運總量增速放緩，民航客運量卻在高基數上繼續維持高增長態勢，受供需雙側共同刺激，民航業或有望打開「量價齊升」的良好局面。

此外，機場航運板塊的基本面也受到兩方面因素的提振。

首先是油價方面，由於航空業成本的三分之一是燃油成本，而上周布倫特原油期貨價格累計下跌8.4%至62.71美元/桶，創2016年11月份以來最大單周跌幅，對相關上市公司構成直接利好。

其次是近期人民幣迎來大幅升值，上周四，人民幣對美元匯率中間價報6.2882，創下「811匯改」以來新高。人民幣升值將大幅減少國內航企在飛行設備及原材料的購買、維護開支，導致相關上市公司運營成本的降低，相關公司的經營利潤有望進一步提升。

重點留意

中國國航(601111)

擁有最多的優質國內航線，當前公司運營的前十大機場間對飛航線中，已放開管制的航班量佔比達92%，居三大航之首。

隨著民航局發布《關於進一步推進民航國內航空旅客運輸價格有關問題的通知》，一線城市對飛航線的票價天花板被進一步打開，擁有三大航中相對較優航線結構的國航，也將享受更多的提價紅利。

且目前中國國航PB 估值約為2.2 倍左右，歷史均值約為2.8 倍，與歷史估值水平相比處於低位。

上周五，股價在60日均線處企穩回升，本周連續上漲觸及10日均線，但上周三的大陰線對短期的上漲構成一定的阻力，耐心等待下方KD指標的金叉，或許有望挑戰前高，謹慎樂觀。